诺普信机构调研纪要

调研日期: 2026-04-28 深圳诺普信作物科学股份有限公司是一家国家级高新技术企业,成立于1999年9月,于2008年A股上市。公司注册资本为9.83亿元,致力于植物保护及品质农业的产业链经营,专注于广大农民的增收致富,致力于保障农产品安全,促进环境改善和生态保护。经过近三年多的创新变革与探索实践,公司已逐步形成了“农资研产销、农业综合服务与特色作物产业链”三大战略三块业务齐头并进的发展新格局。公司通过打磨高品质的农药制剂、植物营养等产品,整合全球优质资源,多方位地满足农业种植的市场需求,全力培灌“田田圈”的发展,打造出一个个区域性领先的农业综合服务平台,并积极探索单一特色作物产业链经营,将一种作物视为一个产业,创新建立了“公司+政府+农户(合作社)+合作伙伴”的产业园发展新模式。此外,公司还成立了“特色作物产业科技研究院”、“致良知农学院”等机构,通过产业科技示范园模式将选定的特色作物逐一落地实施。诺普信多年来深耕农业种植领域、生物技术及化学化工行业,聚集的众多行业顶尖人才、积累的技术资源和宝贵经验,现赋能于作物产业链的发展,既可帮助农民增收致富,又可推动产业扶贫和乡村振兴,切实符合公司三大战略同步发展。 一、在本销售季,公司蓝莓销售的渠道有什么变化?KA占比有多少? 本产季公司渠道结构进一步向高价值渠道的 KA 端倾斜。与盒马等核心客户的合作持续深化,供货量同比实现大幅增长,KA 渠道已成为平滑出货、支撑价格的重要力量。经销商渠道保持稳健,产地直销作为补充。 二、公司披露的诉讼公告,对公司报表有什么影响? 该诉讼系公司与合作伙伴美鸣公司之间的系列合同纠纷。公司就种苗质量问题起诉的案件已一审胜诉,美鸣另有两起反诉。目前均处于司法程序中。公司已聘请专业律师团队积极应对,预计诉讼周期较长,但对当前生产经营无重大影响,对报表的最终影响将依据法院判决及会计准则处理。 三、为什么2026年一季度的毛利率同比有所下降? 季度毛利率的同比变化主要受蓝莓销售均价同比有所回落的影响,虽然变动成本有所下降,固定摊销及管理费用相对刚性。 四、蓝莓价格后续走势如何分析?如何看待供给增加与需求扩张? 蓝莓市场整体呈现供给与需求同步增长的态势,优质果品与早熟窗口期仍存在明显需求缺口。公司通过促早技术将大部分产量锁定高价值期;通过 KA 渠道深度合作实现平稳出货,保持高价值渠道的溢价能力;通过持续品种迭代,保障蓝莓品质。行业长期价格随规模扩大有所下行是客观规律,但蓝莓作为高增长单品,公司有信心维持相对独立的价格运行。 五、品牌的复购率情况如何? 品牌方面,公司实施“1+3”的品牌策略,将“爱莓庄”作为主推品牌,以全产区最优果品打造精品定位,并配合地铁、机场、网络媒体等宣传推广。“迷迭蓝”为走量品牌,品质稳定,市场反馈良好。以核心客户盒马为例,公司在春节前后高峰期内实现了高密度的全国门店覆盖,出货节奏与动销数据均反映出良好的复购水平,证明了市场接受度。 六、2025年报计提了较大额度减值,未来还会持续有大额计提吗? 本次计提是基于审计谨慎性原则,主要包括三方面:一是对田田圈业务资产进行进一步清理;二是对海南火龙果业务生物性资产减值及合 作项目的亏损确认;三是对早年类金融业务的出清。展望未来,历史包袱(田田圈、类金融)已大幅减轻。 七、与澳洲MBO公司的合作:新品种的特征优势是什么?新品种何时上市? MBO是全球蓝莓品种领域的领先企业,本次合作将为公司带来多个在口感等方面具备独特优势的新品种。因种苗繁育周期较长,今年有少量苗源引进,大批量供苗将在下一年度完成。消费者将在后续产季陆续见到新品种果实。 八、请介绍一下非蓝莓业务的情况。 农药业务方面,公司发货保持稳健的内生增长态势。当前上游原药涨价,毛利率承压,但行业周期已处于底部向上的拐点,整体趋势向好。公 司近期完成农药业务的管理层交接,由新生力量领衔,推动团队年轻化。战略上,公司坚定推进以“单一作物”为对象的全程技术服务和作物解决方案。 九、公司未来2-3年,除了蓝莓之外,是否有其他水果品种的储备?蓝莓产能会有什么变化? 蓝莓是公司未来几年核心战略业务,现有土地储备尚未完全开发,已开发园区大部分也尚未进入完全投产状态,叠加持续在优势产区拓展新土地,预计未来几个产季产能将保持稳定增长态势,其他作物品种的科研储备同步推进。