核心观点
- 策略：随着风险偏好回升，成长股估值修复，“二次点火”成长资产最具弹性。这类资产需同时具备高增速G和向上加速度Δg。
- 行业配置建议：
- 财报Δg和预期Δg兼备：一级行业包括电力设备、有色金属；二级行业包括其他电子II、能源金属、玻璃玻纤、医疗服务、通信设备、航空机场等。
- 财报Δg或预期Δg突出：一级行业包括传媒、计算机、建筑材料、美容护理；二级行业包括游戏II、农化制品等。
- 金融工程：基于行业轮动模型，5月行业多头组合为：通信、电子、有色金属、电力设备、国防军工、煤炭。
个股推荐
- 通信：盛科通信-U（688702.SH），受益于AI带来的高速互联网络需求。
- 电新：宁德时代（300750.SZ），全球锂电龙头，地缘扰动下新能源战略地位抬升。
- 电子：江丰电子（300666.SZ），半导体溅射靶材市占率居全球前列，实现上游高纯金属自主可控。
- 医药：凯莱英（002821.SZ），小分子CDMO稳健增长，新兴业务表现亮眼。
- 化工：桐昆股份（601233.SH），PTA-长丝一体化龙头，产品盈利能力有望持续上行。
- 中小盘：日联科技（688531.SH），工业X射线检测龙头，通过“内生+外延”打造全球检测龙头。
- 传媒：完美世界（002624.SZ），新游戏《异环》具备“爆款”潜质。
- 银行：苏州银行（002966.SZ），网点基本实现省内全覆盖，制造业贷款占比领先，资产质量优异。
- 有色金属：天山铝业（002532.SZ），140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目推进顺利。
- 商社：巨子生物（2367.HK），重组胶原蛋白龙头，可复美超透棒销量亮眼。
风险提示
- 政策超预期变动、全球流动性及地缘政治风险、定价模型失效。
