策略观点
短期保持定力，静待下半年中美利差改善。红利板块经历“缩圈”后有望阶段性相对优势，中期关注“医药”+“半导体”左侧组合，长期战略乐观。短期关注资源品（有色金属、化工）和出口链（机械、家电、汽车零部件），中长期坚守红利底仓，关注医药、半导体，公用事业、油气开采，全年主题方向为低空经济、设备更新。
金融工程
基于行业轮动模型，9月行业多头为：有色金属、非银金融、轻工制造、交通运输、煤炭、钢铁、基础化工、公用事业、农林牧渔、商贸零售。
个股推荐
- 电子：长电科技（600584.SH），受益于先进AI芯片需求拉动，先进封装技术领先。
- 通信：宝信软件（600845.SH），自主大型PLC企业，国产化项目落地提升盈利能力。
- 通信&电新：英维克（002837.SZ），全链条液冷开创者，受益于液冷渗透率提升。
- 电力设备与新能源：阳光电源（300274.SZ），全球逆变器及储能系统集成龙头，受益于原材料降价和全球光储需求放量。
- 传媒：姚记科技（002605.SZ），扑克牌、游戏、营销业务回暖，技术与研发优势积累。
- 商贸零售：赛维时代（301381.SZ），跨境电商服饰赛道头部品牌卖家，品牌化战略稳步推进。
- 医药：悦康药业（688658.SH），存量品种集采影响出清，创新药上市进程稳步推进。
- 家用电器：石头科技（688169.SH），管理层更换、高基数、竞争优势等预期差下被低估。
- 有色钢铁：南山铝业（600219.SH），一体化布局牢筑护城河，计划投资建设电解铝，打开上游成长空间。
- 非银金融：中国平安（601318.SH），中报景气度乐观，NBV保持较好增速，估值和机构持仓处于历史低位。
风险提示
政策超预期变动；全球流动性及地缘政治风险；定价模型失效。
