公司2026年Q1营业收入101.74亿元,同比减少3.72%;净利润4.91亿元,同比减少29.00%。煤炭主业方面,产量同比上升6.10%至457万吨,主要得益于信湖矿恢复生产和陶忽图煤矿建设推进;吨煤综合售价845元/吨,同比下降9.86%,但焦煤售价同比微增;吨煤销售成本485元/吨,同比下降35元/吨,公司力争2026年吨煤成本同比下降20元以上。煤化工业务方面,甲醇产量同比增加41.11%,乙醇产量同比增加69.55%,乙醇平均售价同比上升102.88元/吨。公司2026年战略重点包括加快乙醇扩产、风电项目推进、非煤矿山资源收储,并推进陶忽图煤矿、聚能发电项目及化工新材料项目。预计2026-28年归母净利润分别为29.2亿元、38.1亿元、43.3亿元,对应PE约13.9X\10.7X\9.4X。风险提示包括焦煤、甲醇价格不及预期及项目投产不及预期。