2025年业绩增长稳健，AI大模型业务快速落地

2025年业绩增长稳健，AI大模型业务快速落地 事件：2026/4/28晚，公司发布2025年年报，实现营业收入271.05亿元，较上年同期增长16.12%；实现归母净利润8.39亿元，较上年同期增长49.85%，扣非净利润2.64亿元，较上年同期增长40.47%。 入入（维持） 业绩稳健增长，经营质量显著提升。2025年，公司在人工智能自主可控保持高强度投入的背景下，仍然实现了全年营业收入、毛利、归母净利润、扣非净利润、经营性现金流净额等各项核心经营指标均保持正向增长。2025年实现扣非净利润2.64亿元，较上年同期增长40.47%。同时，销售回款总额超过274亿元，较去年同期增长超过45亿元，报告期末经营活动产生的现金流量净额32.08亿元，以上两项均创历史新高。 AI大模型企业级应用持续落地，快速成长。2025年，公司企业AI解决方案业务收入同比增长33.65%，成长迅速。公司依托讯飞星火大模型，为央国企、金融机构、运营商、汽车企业等提供数字化、智能化的AI应用方案，为相关企业的数智化转型升级探索出一条成本低、效率高、易落地的“通用大模型＋专业大模型”解决方案。2025年科大讯飞大模型相关项目的中标数量和金额在全行业统计中再次获得双第一，科大讯飞大模型相关项目中标金额23.16亿元，超过第二名至第六名的总和。 C端业务增长亮眼，AI生态建设不断完善。2025年，公司开放平台业务/移动互联网及服务业务收入同比分别增长17.72%/41.48%，成长迅速。报告期内，平台已开放920项AI能力与解决方案，AI开发者规模突破1000万，大模型开发者达到229万，年度增速124%。AI平台及授权服务收入12.52亿元，其中大模型API及MaaS平台服务收入3.85亿元，同比增长263%。截至2026年3月末，依托星辰MaaS底座及星火大模型，平台三方开发者大模型日均Tokens同比增长4241%。 作者 分析师孙行臻执业证书编号：S0680526010001邮箱：sunxingzhen1@gszq.com 唯一全链国产模型，人工智能国家队地位进一步增强。““讯飞星火”大模型是目前国内唯一基于全国产算力训练出来的主流大模型，整体技术指标持续对标全球第一梯队，并在教育、医疗、安全、能源等行业的模型效果全球领先；星火多语言大模型已覆盖超130个语种，有力支撑中国人工智能出海，为世界提供第二种选择的同时，将形成公司业务收入增长的有力支撑。科大讯飞人工智能国家队的产业地位进一步增强，得到国家高度认可，2025年因承担重大项目的政府补助增加3.50亿元，公司同期上缴税收超过16亿元，创历史新高。 分析师陈泽青执业证书编号：S0680523100001邮箱：chenzeqing3655@gszq.com 相关研究 1、《科大讯飞（002230.SZ）：发布桌面级助理产品Loomy，AI Agent持续落地》2026-03-182、《科大讯飞（002230.SZ）：三季报业绩超预期，利润端高速增速体现公司优质管理》2025-10-203、《科大讯飞（002230.SZ）：年报及一季报业绩健康，亮眼收入增速印证公司AI落地能力》2025-04-22 维持““入入”评级。考虑到公司在AI领域的领军地位，结合公司的经营情况，我们预计2026-2028年公司营业收入分别为312.94/362.73/422.71亿元，归母净利润分别为12.67/14.87/18.54亿元，维持“入入”评级。 风险提示：下游景气度与资本开支不及预期；AI技术与商业化推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济波动。 财务报表和主要财务比率 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com 上海地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com