26Q1主动偏股公募明显减配港股互联网

核心观点

• 26Q1主动偏股公募的港股仓位和超配港股的比例均继续下滑。
• 26Q1主动偏股公募增配港股硬件设备、油气较多，减配港股互联网、半导体较多。
• 26Q1主动偏股公募前十大港股重仓股集中度延续下降。

基础数据

• 26Q1可投港股主动偏股基金规模为20951亿元，占主动偏股基金规模比重为52.4%，较25Q4回落。
• 26Q1主动偏股基金持有港股重仓股规模为2622亿元，较25Q4的3121亿元有所下降。
• 26Q1主动偏股公募基金整体超配1.7个百分点，较25Q4超配4.9个百分点延续下行。

行业层面

• 26Q1主动偏股公募增配港股硬件设备（7.1%，+4.1个百分点）、石油石化（7.4%，+3.9个百分点）、医药生物（16.5%，+2.7个百分点）、房地产（5.3%，+1.9个百分点）等板块。
• 减配软件服务（14.1%，-6.0个百分点）、可选消费零售（8.0%，-3.0个百分点）、半导体（4.7%，-2.9个百分点）、非银金融（3.4%，-1.7个百分点）等板块。
• 对港股互联网（25.0%，-9.4个百分点）、消费（6.7%，-0.1个百分点）板块的持仓市值占比有所下降，对港股创新药（15.4%，+2.4个百分点）、红利（12.3%，+4.1个百分点）板块的持仓市值占比有所提高。

个股层面

• 26Q1前十大港股重仓股持仓占比之和为46.5%，较25Q4的49.7%延续下降。
• 26Q1前三大重仓股为腾讯控股（336亿元，12.8%）、阿里巴巴（191亿元，7.3%）、中国海洋石油（162亿元，6.2%），前一季度为腾讯控股（578亿元，18.5%）、阿里巴巴（310亿元，10.0%）、中芯国际（187亿元，6.0%）。