军工行业2024年一季度公募基金持仓分析：主动型基金再次减配；产业链持仓分布出现变化

报告概要

市场动态与基金持仓分析：

• 主动型公募基金在2024年一季度的持仓显示，其对军工板块的超配幅度环比减少了0.67个百分点至0.44个百分点，这是继2023年平台期后的显著下滑。这一现象可能反映出市场对军工板块的关注度持续较低，但同时也可能是市场底部的信号之一。

• 连续加仓舰船板块：主动型基金在连续两个季度中加仓了舰船板块，显示了对民船周期逻辑的增强。

• 机构重仓股转移：机构重仓股从过去集中于信息化龙头转向更加注重高增长性和产业链地位的公司。

• 产业链环节变化：上游环节连续三个季度被减仓，而主机厂则连续两个季度被加仓，反映了产业链价值分布的变化。

持仓集中度与市值分析：

• 持仓集中度：主动型基金的持仓集中度在一季度环比增加了0.33个百分点至64.59%，维持在较高水平。

• 市值变动：中国船舶、中航光电、中航沈飞等公司在一季度的持仓市值出现了增加，而中航沈飞、中航光电等公司的持仓市值则有所减少。

主动型基金重仓分析：

• 数量变化：中国船舶、中国动力、光威复材等公司在一季度获得了主动型基金的加仓。

• 市值分布：中国船舶、中航光电、中航沈飞仍为重仓市值的前三名。

流通占比分析：

• 西部材料、中科星图的流通占比分别增加了4.5个百分点和4.2个百分点。

北上资金分析：

• 中国船舶是北上资金持股比例最大的股票，中直股份的持股比例增幅最大。

风险提示：

• 产品交付不确定性：行业产品的生产和交付可能会受到产业链上下游产能扩张不顺和技术开发进度的影响。
• 行业政策变化：行业政策的调整可能对企业的产销规模和经营模式产生影响。

结论

2024年一季度，主动型公募基金对军工板块的超配幅度大幅下滑，显示出市场对军工板块关注度降低。然而，这一现象也可能预示着市场底部的到来。在连续加仓舰船板块、机构重仓股转移、产业链环节调整以及持仓集中度增加的背景下，主动型基金的持仓呈现出新的特点。值得注意的是，中国船舶、中航光电、中航沈飞等公司在市值和流通占比方面表现突出，而北上资金对中国船舶的持股比例最大，中直股份的持股比例增长最为显著。面对产品交付不确定性及行业政策变化的风险，投资者应密切关注市场动态和相关政策调整。