丙烯日报：中东地缘局势仍紧，供应回归仍缓慢

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价8545元/吨（+185），丙烯华东现货价9325元/吨（+25），丙烯山东现货价9040元/吨（+0），丙烯华东基差780元/吨（-160），丙烯山东基差495元/吨（-185）。丙烯开工率65%（-2%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR301美元/吨（-12），丙烯CFR-1.2丙烷CFR170美元/吨（+36），进口利润-1598元/吨（-179），厂内库存50600吨（+2150）。 丙烯下游方面：PP粉开工率16%（-2.94%），生产利润-345元/吨（-155）；环氧丙烷开工率72%（+0%），生产利润-401元/吨（-123）；正丁醇开工率86%（+0%），生产利润288元/吨（-114）；辛醇开工率83%（-7%），生产利润250元/吨（-133）；丙烯酸开工率79%（-1%），生产利润1779元/吨（-418）；丙烯腈开工率68%（-3%），生产利润-919元/吨（-218）；酚酮开工率84%（+0%），生产利润-812元/吨（+0）。 市场分析 美伊地缘局势方面，当前美伊谈判没有实质性改善，美伊谈判计划停滞，霍尔木兹海峡封锁持续时间不断延长，全球原油市场供应中断担忧再次升温，油价短期再度大幅上涨，带动丙烷价格继续走强，烯烃成本端支撑抬升，关注后期双方谈判动态，烯烃原料供应恢复仍需等待。 基本面看，近端供应仍是偏紧格局，对近端价格支撑仍强：泉州国亨、瑞恒、万华蓬莱PDH装置检修延续，华泓45万吨PDH装置存停车计划，利华益与烟台万华重启装置仍在逐步提负状态，PDH开工下滑至低点，且丙烷价格再度走强带动PDH利润回落，后续PDH装置回归预期再度存疑。需求端下游工厂刚需补货，近端需求支撑尚可；但下游利润大幅收窄或被动影响下游开工下移，PP粉利润压力下开工延续下滑至同期偏低，PO、丙烯酸、丁醇等下游利润近期利润亦持续受压，需求端跟进或不及前期。短期地缘局势再度紧张，供应端回归仍慢，供应偏紧支撑仍存，后期继续关注PDH装置开工逐步回升的预期以及下游需求跟进情况。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 伊朗地缘局势发展动态、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6四、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯山东基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯期货05-06合约价差...................................................................................................................................................3图5：丙烯05-07合约价差...........................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图7：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................4图8：丙烯市场价华南................................................................................................................................................................4图9：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图10：丙烯产能利用率..............................................................................................................................................................4图11：丙烯PDH制生产毛利......................................................................................................................................................4图12：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图13：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................5图14：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................5图15：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图16：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图17：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润.....................................................................................................................