燃料油日报：海峡暂无解封信号，盘面震荡偏强运行

市场分析

上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨1.41%，报4306元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨0.7%，报4872元/吨。

中东局势：中东局势僵持，霍尔木兹海峡封锁持续，供应端矛盾积累。前期关于美伊达成协议的乐观情绪消退，盘面跟随原油走强。

高硫燃料油基本面：相对坚挺。中东供应占比较高，且亚洲炼厂进料低硫化降低高硫油收率。

低硫燃料油基本面：巴西和尼日利亚出口增加补充供应，中东直接出口占比较低，现实矛盾小于高硫油。但封锁延长可能导致汽柴油溢价攀升，分流低硫燃料油组分，间接收紧供应。

策略

• 高硫燃料油：震荡偏强，关注伊朗局势发展。
• 低硫燃料油：震荡偏强，关注伊朗局势发展。
• 跨品种、跨期、期现、期权：无策略。

风险

地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表

包含新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期近月合约、近月月差，以及燃料油FU和LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、近月月差、成交持仓量等图表。

研究员

潘翔，康远宁。

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