国金计算机科技唯科科技并购落地补齐MPO代工能力全力拥抱光

【1】公司1Q26归母净利润7，135万元，财务费用979万元，去年同期为-395万元，主要系汇兑影响同比新增约1，373万元；信用减值+资产减值合计约718万元；再考虑股权激励费用为非现金摊销，三项调整后实际利润约9，400万元，同增22%。 1Q26收入端符合预期，经营现金流同比+166%，经营质量极佳。 【国金计算机&科技】唯科科技：并购落地补齐MPO代工能力，全力拥抱光 【1】公司1Q26归母净利润7，135万元，财务费用979万元，去年同期为-395万元，主要系汇兑影响同比新增约1，373万元；信用减值+资产减值合计约718万元；再考虑股权激励费用为非现金摊销，三项调整后实际利润约9，400万元，同增22%。 1Q26收入端符合预期，经营现金流同比+166%，经营质量极佳。 【2】公司拟投入5，100万元收购久腾通讯科技（湖州）有限公司51%股权，完成后久腾及子公司通腾光电并表，协议设置27-30年净利润门槛1，000/3，000/4，000/5，000万元，达标后唯科继续收购剩余股权。 久腾主营光通信设备、光电子器件等，已基本完成MPO跳线及核心零部件MT插芯研发及生产。 【3】#塑胶模具小巨人_26年主业一致预期3.5亿元利润——塑胶模具小巨人，主要对接海外客户（回款好），海外4 大生产基地（墨西哥、德国、越南、马来西亚），报表干净质地好（货币资金等资本储备~10亿，负债率极低），毛利率～35%——主要覆盖电子电机/汽车/新能源/医疗/航空航天/户外/家电家具等下游行业，海外客户为主。 ——国内前期模具开发，海外四大基地（墨西哥、德国、越南、马来西亚）生产，供应链韧性极佳，掌握核心工艺，聚焦高端精密塑料件，行业领先。 【4】#大力开拓MPO及插芯业务_ASP通胀及拓客预期差较大——公司进军全球AI算力数据中心供应链，待北美CSP送测通过后，将直供康普（全球第二，市场份额20+% ，年需求量指引有望千万条起步），未来有望从插芯等零部件拓展至总承代工，毛利率有望远超主业。 ——插芯是MPO的核心零部件，生产难度极高，竞争格局好，下游处于供不应求的状态，公司16芯产品已通过康普光通测试，目前已送至北美CSP测试使用寿命，后续24芯也在路上，公司已为MPO插芯业务备好产能产线以及检测设备。 插芯测试通过后，康普希望进一步扶持公司做MPO代工总承（价值量有望提升3X）。 ——并购落地后，有望加速康普以外的客户导入。