策略点评：煤炭方向逆势回升

市场行情分析

• 股票市场：A股市场震荡整理，三大指数集体收跌，创业板指数四连阴。上证指数下跌0.19%，深证成指下跌1.10%，创业板指下跌1.43%。成交额约为2.55万亿，较前一交易日缩量2.1%。能源与防御方向走强，煤炭、石油石化、非银行金融等板块领涨；国防军工、有色金属、通信等板块领跌。市场呈现“防御占优、科技分化”格局，资金回流至红利、权重及低波动板块。
• 债券市场：国债期货市场全线上涨，超长端涨幅相对显著。30年期国债期货上涨0.25%，10年期国债期货上涨0.06%。央行公开市场操作维持净投放，短期Shibor利率有所回升，但资金面仍保持平稳。债市整体偏强，超长端表现更优。
• 商品市场：商品指数与前日基本持平，涨跌参半，能源品涨幅居前。瓶片、LPG、燃油等领涨，沪锌、铂、玻璃等领跌。中东地缘政治影响下，原油与船燃风险溢价同步抬升；贵金属明显回调，反映高油价下利率预期对避险资产形成压制。

交易热点追踪

• 近期热门品种：人工智能、商业航天、核聚变、大消费、券商、贵金属、能源化工等。关注点包括龙头企业资本开支、应用场景转化、国内可回收火箭发射、行业招标、经济复苏、美联储降息预期、冲突进展及原油价格变化等。
• 核心思路总结：权益市场以结构性行情为主，短期风格转向防御，高股息资产具备相对支撑；债市短期震荡偏强，长端对风险偏好敏感；商品市场结构性机会为主，关注外部局势、价格传导及供给端变化。

风险提示

国际地缘政治风险超预期恶化，国内政策落地效果不及预期，海外通胀压力超预期。