市场表现与基础数据
- 2026年4月28日收盘价：22.52元，年内最高44.84元，最低19.10元。
- 流通A股/总股本：2.01亿股，流通市值45.28亿元，总市值45.28亿元。
- 2026年3月31日基本每股收益：0.35元，净资产收益率：2.39%。
事件描述与点评
- 2025年报&2026一季报：2025年营收15.73亿元（-1.5%），净利润1.5亿元（-21.49%）；2026Q1营收4.42亿元（+11.96%），净利润0.7亿元（+58.72%）。
- 内销稳健，外销拖累：2025年外销收入8.07亿元（-12.51%），毛利率23.96%（-2.48pct）；内销收入7.44亿元（+14.14%），毛利率38.5%（-0.29pct）。
- 汽车按摩机芯：摩忻智能产能30万台/年，已量产智己汽车S31L机芯，开发II代45mm机芯及座椅腿部按摩。
- 理疗按摩机器人：与美团战略合作，首批试点上海，采取“试点门店-区域复制-全国推广”策略。
- 非经常性损益：2026Q1净利润中非经常性损益3357万元（含企业合并3015万元、政府补助831万元）。
投资建议
- 预计2026-2028年营收：17.65亿（+12.2%）、19.83亿（+12.4%）、22.88亿（+15.4%）。
- 预计2026-2028年净利润：1.75亿（+16.3%）、1.98亿（+13.1%）、2.35亿（+18.5%）。
- 2026年4月28日股价22.52元，对应PE：25.3倍、22.4倍、18.9倍。
- 首次覆盖，给予“买入-A”评级。
风险提示
- 原材料价格波动风险。
- 大客户集中风险（韩国BODYFRIEND公司）。
- 汇率波动及关税风险。
