国内玉米市场呈现成本支撑下的弱平衡格局，核心矛盾在于供应成本刚性与需求驱动乏力之间的对峙。产区供应趋紧，东北基层农户售粮接近尾声，贸易商惜售心态浓厚，产区价格小幅反弹；短期物理流通量因天气和策略因素收紧，山东深加工企业门前到货车辆骤降。库存方面，北方港口库存299.6万吨，深加工企业库存490.2万吨，多为高成本粮源且流动性受限。政策性粮源投放灵活调节市场，中储粮网玉米购销双向竞价交易成交率77.18%。
随着产区进入春播关键期，东北产区气温偏高，土壤墒情改善，为春耕播种创造有利条件。但中国国家气候中心预警，中等或更强的厄尔尼诺事件预计于5月开始并持续至年底，可能引发北方干旱风险，对玉米产量构成严峻挑战。市场已进入对天气高度敏感的风险定价阶段。
玉米刚需仍存，但下游需求疲软。深加工领域深度亏损，山东玉米淀粉企业理论亏损高达146元/吨，吉林企业亏损73元/吨，企业采购严格遵循按需采购策略；饲料消费受替代品挤压，玉米份额被侵蚀，需求弹性下降。
总体来看，国内玉米市场核心矛盾为供应成本刚性与需求驱动乏力的对峙，决定中长期走向的关键变量是厄尔尼诺事件带来的干旱威胁，市场进入敏感的风险定价阶段。
