沪铜早报

每日观点铜

1. 基本面：供应端存在扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，3月PMI回升至50.4%，显示制造业景气水平改善，偏多。
2. 基差：现货价102835，基差-35，贴水期货，中性。
3. 库存：4月27日铜库存减1325至391250吨，上期所铜库存减39083吨至201373吨，偏空。
4. 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
5. 主力持仓：主力净持仓增加，偏多。
6. 预期：地缘扰动（印尼Grasberg Block Cave矿事件）推动铜价创历史新高，调整后企稳反弹，关注中东事件。

近期利多利空分析

• 利多：
  • 俄乌、伊美以地缘政治扰动。
  • 矿端增产缓慢，自由港印尼矿区减产。
• 利空：
  • 美国全面关税反复。
  • 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
  • 美联储降息放缓逻辑：中东事件和矿端紧张风险。
  • 自然灾害。

每日汇总

• 现货地方中间价：涨跌数据未详细列出。
• 库存：
  • 上海仓单：数据未详细列出。
  • 上海LME库存（日）：数据未详细列出。
  • SHFE库存（周）：数据未详细列出。
  • 保税区库存：低位回升。
• 期现价差：数据来源Wind。
• 交易所库存：数据来源Wind。
• 加工费：加工回落数据来源Wind。
• CFTC数据：数据来源Wind。
• 供需平衡：2025年紧平衡，2026年可能小幅短缺。

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