每日观点
- 铜基本面：供应端存在扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开。2026年4月中国制造业PMI为50.3%，仍位于扩张区间，制造业景气水平总体稳定，偏多。
- 基差：现货铜价104435元/吨，基差-185元/吨，贴水期货，中性。
- 库存：5月11日铜库存增1600吨至401000吨，上期所铜库存减10692吨至181333吨，偏空。
- 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
- 主力持仓：主力净持仓多，多减，偏多。
- 预期：地缘扰动（印尼Grasberg Block Cave矿事件）持续，铜价创历史新高，高位震荡上行，关注中东事件，情绪反复。
近期利多利空分析
- 利多：
- 俄乌、伊美以地缘政治扰动。
- 矿端增产缓慢，印尼自由港矿区减产事件。
- 利空：
- 美国全面关税反复。
- 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
- 美联储降息放缓。
逻辑
中东事件和矿端紧张是主要驱动因素。
每日汇总
- 期现价差：贴水。
- 交易所库存：减少。
- 保税区库存：低位回升。
- 加工费：回落。
- 供需平衡：2025年紧平衡，2026年可能小幅短缺。
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