沪铜早报

每日观点

• 铜基本面：供应端存在扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，制造业PMI稳定在扩张区间，整体偏多。
• 基差：现货价105275，基差1235，升水期货，偏多。
• 库存：5月21日铜库存减300至393100吨，上期所铜库存减690吨至180643吨，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，多增，偏多。
• 预期：地缘扰动（印尼Grasberg Block Cave矿事件）推动铜价创历史新高，目前高位震荡，情绪面反复。

近期利多利空分析

• 利多：
  • 地缘政治扰动（俄乌、伊美等）。
  • 矿端增产缓慢，印尼矿区减产事件。
• 利空：
  • 美国全面关税反复。
  • 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
  • 美联储降息放缓。

逻辑

• 中东事件和矿端紧张是主要支撑因素。

每日汇总

• 期现价差：升水期货。
• 交易所库存：减300吨至393100吨。
• 保税区库存：低位回升。
• 加工费：加工费回落。
• 供需平衡：2025年紧平衡，2026年可能小幅短缺。

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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，大越期货不对信息准确性、完整性负责，投资者需独立判断。