- 核心观点:公司2025年营收和净利润同比下滑,主要受募投项目投产导致折旧增加影响。公司积极拓展新领域,组建滑轨部门布局服务器和汽车领域,并计划2025年投产商用冰箱和生产种植箱。
- 关键数据:
- 2025年营收11.43亿元(-4.54%),归母净利润3901.29万元(-48.83%)。
- 2026-2028年归母净利润预测分别为0.43/0.49/0.54亿元,EPS分别为0.47/0.54/0.59元。
- 家电市场方面,2025年中国家电市场零售规模8,931亿元(-4.3%),冰洗市场整体规模2,489.6亿元,冰箱产业零售额1,271亿元(-11.5%)。
- 2026年补贴范围聚焦一级能效或水效标准的冰箱、洗衣机、空调等家电产品。
- 研究结论:公司通过研发驱动业务向多领域拓展,看好其滑轨部门布局新领域的潜力,维持“增持”评级。
- 风险提示:第一大客户销售集中风险、市场竞争加剧风险、原材料波动风险。