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北交所信息更新：公司加快服务器滑轨新产品研发，2025Q1扣非归母净利润同比+41%

2025-05-10 诸海滨开源证券一切如初

核心观点：海达尔受益于液冷服务器市场快速增长和高价值服务器滑轨新品放量，维持“增持”评级。
关键数据：
- 2025年一季度营收0.94亿元（+4.56%），归母净利润0.19亿元（+19.58%），扣非归母净利润0.19亿元（+40.53%）。
- 预计2025-2027年归母净利润分别为0.94/1.08/1.24亿元，对应EPS分别为2.06/2.37/2.73元/股，PE分别为23.6/20.5/17.8倍。
- 2024年中国液冷服务器市场规模达23.7亿美元，同比增长67.0%，预计2024-2029年年复合增长率46.8%。
研究结论：
- 公司重视服务器滑轨新产品研发，带压板超重L型服务器滑轨和超级存储服务器滑轨两款新产品已定稿，覆盖超聚变、曙光、浪潮等头部企业。
- 家电“以旧换新”政策驱动滑轨市场增长，液冷服务器市场加速扩张。
风险提示：募投项目投产不及预期、原材料波动、市场竞争加剧。

北交所信息更新：公司加快服务器滑轨新产品研发，2025Q1扣非归母净利润同比+41%

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