佐力药业机构调研纪要

调研日期: 2026-04-27 浙江佐力药业股份有限公司成立于2000年,是一家集科研、生产、销售于一体的国家高新技术现代化制药企业。该公司拥有五家全资子公司和一家控股子公司,以及参股的科技生物医药有限公司。公司致力于药用真菌生物发酵技术生产中药产品,通过多年的研发、改进,实现了珍稀中药材——乌灵参的产业化生产。乌灵菌粉和乌灵胶囊为国家中药一类新药,乌灵胶囊为国家医保目录品种、中药保护品种,具有“补肾健脑、养心安神”的功效。此外,佐力百草的“地青牌”中药饮片荣膺浙江省名牌产品,并实现从田间到碗里的可追溯。公司连续实现销售、利税的大幅增长,取得了快速发展,并获得了多项荣誉。 投资者关系活动主要内容介绍: 问题一:参灵颗粒针对功能性消化不良的临床差异化优势?后续临床研究推进节奏预期? 答:参灵颗粒作为公司乌灵系列创新药,以乌灵菌粉为核心配伍名医临床经验方,用于功能性消化不良脾虚气滞证的治疗,其以"脾虚气滞"为核心病机,这与现有化药单纯促进胃肠蠕动的机制不同,优势预期在于改善功能性消化不良患者不思饮食、食后饱胀、疲乏无力等整体症状群,而非单一靶点调节,在调节脑-肠轴、改善内脏高敏感方面具有多靶点优势。参灵颗粒中加入了乌灵菌粉,对情绪调节也有协同作用,能够为患者提供新的治疗选择。后续公司将按计划推进其Ⅱ期临床试验。 问题二:多种微量元素注射液资产组并表贡献及整合情况如何? 答:多微资产组 2026年第一季度起正式并表,实现新增营业收入 4,481.85 万元,对公司营收及利润端构成增量贡献。整合 方面,一季度已顺利完成技术资料、商业公司及代理商交接,未来医药多微产品核心营销人员已入职佐力体系,已基本完成市场交接,接下来全面进入布局开发、进院、上量工作;同时,已启动协议产品的上市许可持有人变更登记工作,双方正在按照药品监督管理的要求准备和提交相关资料。 问题三:公司未来在对外投资或并购方面如何预期?大健康产品目前的进展及后续营销策略? 答:投资并购方面,公司将继续围绕公司主营业务和有优势的市场领域,寻找能够与现有产品线、销售资源产生协同效应的标的,积极拓展合作资源,持续开展项目寻找和对接。大健康产品方面,大健康产品国内运营公司佐力大健康(德清)有限公司已设立,产品在澳门的商标注册工作也在进行中,目前两款乌灵大健康产品已完成研发,正在推进品牌定位、目标用户画像、产品包装、生产对接等工作,预计今年上市。未来将以线上电商和新零售渠道为主,与现有药品销售体系形成互补,开拓广阔的C端消费市场。 问题四:凌意生物主要管线进展情况? 答:公司投资的凌意生物的帕金森管线LY-N001已经完成首批CMC生产及食蟹猴的毒理安评研究,目前正在两家三甲医院的IIT临床研究伦理申报过程中;戈谢病管线LY-M001的Ⅱ期临床试验已正式开展,同时开展全球首个针对戈谢儿童的临床试验,完成数例成人和儿童患者给药,临床数据显示安全有效。威尔逊病管线LY-M003已取得FDA的临床批件并获准直接进入Ⅱ期,国内的IND申报已获受理。 问题五:2026年及未来分红展望。 答:公司 2025 年度分红预案为每 10 股派发现金红利 3.50元(含税),合计派发现金约 2.43亿元(含税)。该方案是结合公司目前的投资、经营等实际情况做出的。2026年及未来,公司在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下,依然会秉承积极回报投资者的理念,保持较好的分红策略。 问题六:公司的应收款快速增长的原因? 答:公司2026年一季度末应收账款为9.82亿元,较期初增长25%,公司应收账款增加主要原因一是公司销售收入持续提升,2026年一季度营业收入同比增长 8.9%,相应带动应收账款增加;二是不同客户采用了差异化信用政策,其中中药配方颗粒的主要客户为医院,其账期较一般商业公司较长;三是 2026年一季度新增了多微资产组业务的收入。2026 年一季度公司的经营性现金流入已有明显改善,整体运营朝着更健康的方向,盈利质量也持续优化。