佐力药业机构调研纪要

浙江佐力药业股份有限公司是一家集科研、生产、销售于一体的国家高新技术现代化制药企业，拥有乌灵参产业化生产的核心技术，其乌灵菌粉和乌灵胶囊为国家中药一类新药及医保目录品种。公司业务涵盖乌灵系列创新药、中药饮片及大健康产品，并参股多家生物科技公司。

核心业务与进展

1. 乌灵系列创新药：参灵颗粒作为公司创新药，以乌灵菌粉为核心，针对功能性消化不良脾虚气滞证，通过调节脑-肠轴、改善内脏高敏感等机制发挥差异化优势，后续将推进II期临床试验。
2. 中药饮片：佐力百草的“地青牌”中药饮片获浙江省名牌产品认证，实现从田间到碗里的可追溯。
3. 大健康产品：佐力大健康（德清）有限公司已设立，两款乌灵大健康产品完成研发，预计年内上市，未来以线上电商和新零售渠道为主。
4. 多微资产组：2026年一季度并表贡献营收4481.85万元，技术资料、商业公司及代理商交接已完成，市场整合进入开发、进院阶段，协议产品上市许可持有人变更登记已启动。

投资并购与大健康布局
公司将继续围绕主营业务寻找协同效应标的，大健康产品以线上渠道为主，与现有药品销售体系互补，开拓C端消费市场。

管线进展

• 凌意生物帕金森管线LY-N001完成CMC生产及食蟹猴毒理研究，IIT临床伦理申报中；戈谢病管线LY-M001完成II期临床试验及全球首个儿童临床试验；威尔逊病管线LY-M003获FDA批件并进入II期。

财务与分红

• 2026年一季度应收账款增长25%，主要因营收提升、信用政策差异及多微资产组并表；经营性现金流入改善，盈利质量优化。
• 2025年度分红预案为每10股派发现金红利3.50元（含税），2026年及未来将保持积极分红策略。