佐力药业机构调研纪要

浙江佐力药业股份有限公司成立于2000年,是一家集科研、生产、销售于一体的国家高新技术现代化制药企业。该公司拥有五家全资子公司和一家控股子公司,以及参股的科技生物医药有限公司。公司致力于药用真菌生物发酵技术生产中药产品,通过多年的研发、改进,实现了珍稀中药材——乌灵参的产业化生产。乌灵菌粉和乌灵胶囊为国家中药一类新药,乌灵胶囊为国家医保目录品种、中药保护品种,具有“补肾健脑、养心安神”的功效。此外,佐力百草的“地青牌”中药饮片荣膺浙江省名牌产品,并实现从田间到碗里的可追溯。公司连续实现销售、利税的大幅增长,取得了快速发展,并获得了多项荣誉。 国投证券 问题一:公司今年 OTC 端的占比能显著提高吗?提升 C 端营销的主要措施有哪些?答:公司坚持"一路向C的策略",今年在OTC端进行了一系列的改革来加强推动C端销售的增长,首先,对OTC组织架构进行了调整,将原OTC销售部与OTC市场部合并,成立OTC事业部,由营销总部副总直接带队,提升营销团队和市场销售的综合效能;其次,对部分 OTC 市场进行深度开发探索,比如108粒大包装的推广,促进足剂量足疗程用药,并通过加强店员和消费者教育等方式,加强连锁药房的合作与覆盖,提升OTC 端的销售;再次,推动O2O线上运营,加强与美团等平台的合作,以适应年轻人网上购药的趋势,同时积极探索布局互联网药品的零售和健康产品业务,专注数字化营销;最后,关注乌灵胶囊在改善轻度认知功能障碍(MCI)方面的应用和推广,通过参与"老年认知功能维护及心理健康促进计划"项目,开展下基层进社区公益活动,提升产品品牌知名度。我们相信通过一系列的努力,OTC端的销售将有显著的增长,OTC 端销售占比将逐渐提高。问题二:公司 2025 年在发展战略上有何新的规划?答:近几年来公司坚持以成药为核心,以中药饮片、中药配方颗粒为两翼的"一体两翼"的战略,秉持"聚焦营销、聚焦研发",取得了稳 健的发展。随着市场环境变化和消费者需求的多样化,公司也在积极探索大健康产品领域,深入乌灵菌粉滤液研究,密切关注海外地区相关注册审批政策,紧抓海外相关政策机遇,未来将充分发挥自身优势,推进大健康类产品的开发,进一步打开C端消费。问题三:公司当初开发聚卡波非钙片的原因?目前销售情况如何?答:公司当初开发聚卡波非钙片的主要原因一是其所处的消化领域市场需求大且与乌灵胶囊在消化科的应用有一定的协同效应,该产品是国内首个视同通过仿制药一致性评价的聚卡波非钙片,具有一定的竞争壁垒,是国家医保品种,产品优势明显,有利于进一步丰富公司产品线,拓展业务领域;二是与其他厂家相比,公司的聚卡波非钙片正在进行"肠易激综合征引起的腹泻"适应症的研究,将进一步提高产品的市场竞争力,使其在同类产品中脱颖而出,公司有信心将其打造成一个有潜力的大单品;三是公司聚卡波非钙片原料由拓普药业提供,公司作为其股东,能锁定其原料价格,保障了原料的稳定供应,降低生产成本,为未来公司产品的成长提供有力支持。聚卡波非钙片 2024年至今销售收入增速较快,作为国家医保品种,又是化药品种,较易于开发医院端,公司通过在浙江省等地区打造样板市场,标杆医院上量迅速,树立了良好的品牌形象和市场口碑,有助于公司在全国范围内快速推广聚卡波非钙片,提高产品的市场占有率。 问题四:公司二季度的应收账款和现金流情况是否会有好转?答:一季度公司已在加速存货的周转,存货的资金占用较年初有显著下降,同时,公司有约1.7亿的承兑汇票在二季度会陆续到期,将增加公司经营活动的现金流量。公司也将持续加强内部管理和应收账款的管理,提高资金周转,优化公司经营性现金流。问题五:公司的存货情况如何?答:公司一季度有4.7亿左右的存货。其中原料方面,公司为了防止一些突发情况,以及考虑到生产周期和产能的限制,会保持一定量的原料存货;成品方面,是随销售收入增长而增加的库存量,也会适当备货以应对市场需求及价格波动。总体来看,公司的存货情况与生产经营模式和市场需求特点相匹配,处于相对合理的范围内。