佐力药业机构调研纪要

浙江佐力药业股份有限公司是一家集科研、生产、销售于一体的国家高新技术现代化制药企业，专注于药用真菌生物发酵技术生产中药产品。公司核心产品包括乌灵胶囊（国家中药一类新药、医保目录品种）、乌灵菌粉、灵泽片、灵莲花颗粒以及中药饮片等。

一、公司基本情况 公司由吴英女士（董事会秘书）介绍，拥有五家全资子公司、一家控股子公司及参股公司，致力于珍稀中药材乌灵参的产业化生产，并拥有独家生产技术。

二、Q&A环节总结

1. 乌灵胶囊与灵泽片价格走势

   • 乌灵胶囊为国家基药、医保、独家品种，集采后降价幅度相对友好（如广东联盟降价21%至0.86元/粒），但浙江、上海等非集采地区未来两年可能面临降价压力。
   • 灵泽片2023年销售额超2亿元，体量未达集采标准，未来两年价格趋于稳定。

2. 灵莲花颗粒转为非处方药后的销售情况

   • 目前以线上营销为主（抖音、小红书等），浏览量与互动量良好，销量提升但整体仍处于布局阶段。
   • 该产品为国医大师处方，已进入《中成药治疗更年期综合征临床应用指南》强推荐品种，目标群体消费能力强，公司寄予厚望。

3. 中药饮片毛利率较低的原因

   • 行业整体毛利率不高，受中药材价格波动、市场竞争等因素影响。
   • 医院招标时综合考量质量、价格、品牌，价格因素较为关键。

4. 百令片集采与医院端竞争优势

   • 百令片已进入北京、山东、广东联盟、上海、京津冀“3+N”联盟部分省份、浙江等地区的集采。
   • 公司通过保证产品质量（同名同方药政策扶持）、价格优势及精细化招商模式实现医院端快速覆盖，推动销售上量。

5. 乌灵系列核心成本控制

   • 乌灵菌粉生产技术为独家自主生产（国家秘密技术），通过生物发酵技术实现规模化生产，质量稳定且成本可控。
   • 规模效应下，随着销售额提升，成本有望进一步下降。