豆粕观点和策略
- 基本面：美豆窄幅震荡，受中东局势和中美领导人会晤变数影响，短期维持震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆收割及出口指引。国内豆粕震荡回落，受美豆走势带动和技术性整理影响，短线回归震荡格局。
- 基差：现货2880（华东），基差-104，贴水期货，偏空。
- 库存：油厂豆粕库存62.05万吨，环比减少4.69%，同比增加113.6%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
- 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购数量和南美大豆产区天气压制美豆高度。国内采购新季巴西大豆增多，未来进口大豆到港维持偏高位，豆粕短期受美豆带动维持区间震荡格局。
- 豆粕M2609：2940至3000区间震荡。
- 利多因素：中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存尚无压力、阿根廷独立汽车工人罢工影响豆粕出口。
- 利空因素：国内进口大豆到港总量二季度低位回升、巴西大豆丰产落地。
- 当前主要逻辑：市场聚焦南美大豆收割天气影响以及中美贸易初步协议后续。
- 主要风险点：南美大豆产区天气良好导致美豆价格短期承压、中东局势和中美贸易谈判带来不确定性。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆窄幅震荡，受中美贸易后续谈判和中东冲突变数影响，短期回归震荡等待中美贸易协议执行后续和南美大豆产区收割天气指引。国内大豆冲高回落，现货偏强和需求短期良好支撑盘面，短期维持高位震荡。
- 基差：现货4800，基差-92，贴水期货，偏空。
- 库存：油厂大豆库存515.42万吨，环比减少2.01%，同比增加42.29%，偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。
- 预期：中国持续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但采购数量和南美大豆产区天气压制美豆高度。国产大豆收储和对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，进口大豆到港受中东冲突影响，但国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度。
- 豆一A2607：4860至4960区间震荡。
- 利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期。
- 利空因素：巴西大豆丰产、新季国产大豆增产。
- 当前主要逻辑：市场聚焦美国大豆天气影响以及中美贸易关税博弈。
- 主要风险点：国内大豆与进口大豆比价较低、国产大豆增产。
近期要闻
- 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气仍有变数，美盘短期偏强震荡，未来等待南美大豆收割情况以及进口大豆到港和中美贸易谈判后续进一步指引。
- 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存3月维持偏高位，南美大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期回归区间震荡。
- 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求3月维持低位压制豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求偏淡交叉影响。
- 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势进一步明朗和南美大豆产量明确以及中美贸易谈判后续进一步指引。
豆粕利多与利空因素
- 利多：中美贸易谈判达成初步协议、国内油厂豆粕库存尚无压力、阿根廷独立汽车工人罢工。
- 利空：国内进口大豆到港总量二季度低位回升、巴西大豆丰产。
大豆利多与利空因素
- 利多：进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期。
- 利空：巴西大豆丰产、国产大豆增产。
大豆、粕类期货及现货价格汇总
- 豆粕现货价格汇总：豆粕期货主力回归震荡，现货相对稳定，现货贴水收窄。
- 油厂大豆入榨量继续回落，3月豆粕产量同比大幅增加。
- 油厂未执行合同高位回落，短期备货需求回升。
- 豆菜粕现货价差小幅扩大，2609合约豆菜粕价差缩窄。
- 美豆周度出口检验环比回升,同比回升。
- 进口大豆到港量低位回升，同比回升。
- 油厂大豆库存小幅回升，豆粕库存回落至正常水平。
- 油厂大豆入榨量维持低位，3月豆粕产量同比大幅增加。
- 油厂未执行合同继续回落，短期备货需求减少。
- 巴西豆进口成本跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动。
- 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少，环比小幅回落。
- 国内中下游采购小幅减少，提货量维持偏高位。
- 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动。
- 国内生猪养殖利润维持亏损。
- 猪粮比和料肉比回落至低位。
