2026Q1主动权益类公募基金减持A股有色金属行业，有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比下行至3.22%。2026年初市场对宏观预期与流动性的乐观情绪，以及大国对关键战略金属争夺加剧与供应链重塑的宏大叙事，推动有色金属大宗商品价格与A股有色金属板块进一步上涨。在2026年初对A股铜板块配置已至历史高位的主动权益类公募基金，面对地缘不确定性增强与国内“两会”下调今年经济增长目标的情况下，2026Q1乘高减持了有色金属板块。而在面对美国突袭委瑞内拉、美联储主席鲍威尔受刑事调查或影响美联储独立性、美国与伊朗冲突或将升级成武力对抗等一些风险事件下，2026年一季度年动权益类公募基金转而增持A股黄金板块。综合来看，2026Q1主动权益类公募基金对A股有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比达到了3.22%，环比2025Q4的3.77%下行0.55个百分点，在2024Q4后首次季度减持有色金属行业。但2026Q1主动权益类公募基金对A股有色金属行业重仓持股比例仍是2010年以来的次高。
2026Q1基金主要减持铜板块，重点加仓黄金。2026Q1铜、铝、铅锌、黄金、稀土、钨、锂、其他稀有金属、金属新材料、磁性材料、非金属新材料板块基金重仓持股市值占基金股票投资市值比分别为0.86%、0.47%、0.12%、0.77%、0.11%、0.08%、0.36%、0.25%、0.07%、0.01%、0.10%，较2025Q4环比分别变化-0.72pct、+0.03pct、-0.02pct、+0.23pct、+0.09pct、+0.00pct、+0.02pct、-0.15pct、+0.01pct、+0.005pct、-0.05pct。
投资建议：2026Q1铝价上涨叠加原料成本端氧化铝价格保持低位，电解铝企业利润大幅释放。而在中东冲突致使当地电解铝产能停产，全球电解铝供需缺口将进一步扩大，在海外铝价上涨与铝材出口增长的带动下，国内电解铝企业利润有望继续上行。建议关注云铝股份、神火股份、天山铝业、宏桥控股、中孚实业、中国铝业。此外，2026Q1储能需求旺盛带动产业链上游碳酸锂行业出现供应缺口，库存去化驱动锂价上行，锂矿企业利润大幅增长。2026Q2中东冲突致使油价上涨，全球能源结构转型加速带动新能源汽车与储能增长，二季度产业链下游锂电池排产与锂需求将继续景气。津巴布韦此前2月的禁止锂矿出口或将在二季度中下旬影响国内原料供应，叠加江西锂云母矿5-6月换证停产，供应扰动与需求边际上行下二季度国内锂价有望继续上涨。2026Q1主动权益类公募基金对A股锂板块的持仓占比仍处于历史中游水平，随着上行周期行业业绩的逐步释放，主动权益类公募基金有望继续增持A股锂板块，建议关注国城矿业、融捷股份、大中矿业、中矿资源、盛新锂能、天齐锂业、赣锋锂业。
风险提示：1）有色金属下游需求不及预期的风险；2）美联储降息不及预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险；4）全球地缘冲突超预期的风险。
