核心观点与关键数据
上周中债新综合指数全周上涨0.08%，短期纯债、中长期纯债基金分别上涨0.05%、上涨0.04%，中证AAA科创债指数、上证基准做市公司债指数分别上涨0.09%、0.10%。
资金流向：
- 债券型ETF近一周合计净流入64.80亿元，其中利率型ETF净流入100.20亿元，信用型ETF净流出10.15亿元，可转债型ETF净流出25.26亿元。
- 信用型ETF细分：短融ETF净流出10.41亿元，公司债ETF净流入0.60亿元，城投债ETF净流入9.69亿元，做市信用债ETF净流入23.63亿元，科创债ETF净流出33.66亿元。
- 自2025年以来累计净流入：利率型ETF 782.63亿元，信用型ETF 5086.43亿元，可转债型ETF 301.15亿元，合计6170.21亿元。
净值表现：
- 全周债券ETF产品净值分化：国债ETF东财上涨0.09%，政金债ETF富国下跌0.19%，10年地方债ETF海富通上涨0.14%。
- 可转债ETF、上证可转债ETF分别下跌0.31%、0.30%。
信用债ETF及科创债ETF表现：
- 信用债ETF、科创债ETF单位净值中位数分别为1.0235、1.0105，全周分别上涨0.09%、0.08%。
- 信用债ETF中，华夏表现相对较好（上涨0.11%）；科创债ETF中，万家表现相对较好（上涨0.09%）。
- 升贴水率：信用债ETF中位数2BP，科创债ETF中位数4BP。
信用型ETF久期跟踪：
- 短融ETF、公司债ETF、城投债ETF持仓久期分别为0.30年、2.07年、2.10年。
- 做市信用债ETF：沪做市公司债、深做市公司债产品持仓久期中位数分别为3.56年、2.94年。
- 科创债ETF：AAA科创债、沪AAA科创债、深AAA科创债产品持仓久期中位数分别为3.27年、3.30年、3.05年。
风险提示：
- 货币政策超预期收紧；
- 理财大规模回表引发市场波动；
- 信用风险事件发生；
- 统计口径不准确；
- 研报信息更新不及时。
