【天然橡胶周报（RU&NR）】多重利好支撑，天胶震荡走强

国贸期货能源化工研究中心2026-04-27 主要观点及策略概述 PART ONE 天 然 橡 胶:多 重 利 好 支 撑 ， 天 胶 震 荡 走 强 期货及现货行情回顾 PARTTWO 行 情 回 顾 ： 多 重 利 好 支 撑 ， 天 胶 震 荡 走 强 ◼多重利好支撑，天胶震荡走强：本周沪胶震荡走强。供应端，国内产区天气改善但浓乳分流延续，海外尚未全面开割、胶水供应偏紧，产区干旱题材仍受资金炒作。需求端，成品库存延续增势轮胎企业产销压力增加。中游库存小幅下降，深浅色胶同步减少，叠加东南亚货源到港季节性缩减，天胶价震荡冲高，重心显著上移。截至4月24日收盘，RU主力收17060元/吨，周度上涨430元/吨（+2.59%），20号胶主力收14140元/吨，周度上涨460元/吨（+3.36%）。 现 货 市 场 ： 现 货 价 格 小 幅 回 落 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 盘 面 持 仓 ：R U 2 5 0 9合 约 增 仓 明 显 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 盘 面 持 仓 ：R U持 仓 增 加 、N R持 仓 增 加 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 盘 面 价 差 ：R U-N R价 差 反 弹 ，R U 2 6 0 9-R U 2 6 0 5价 差 扩 大 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 03 橡胶供需基本面数据 PART THREE 产 区 天 气 ： 产 区 降 水 增 多 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 上 游 原 料 ： 胶 水 价 格 回 落 ， 杯 胶 价 格 坚 挺 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 主 产 国 产 量 ：2月A N R P C累 计 产 量1 7 4 . 0 7万 吨 （-0 . 8 2 %） 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 主 产 国 出 口 量 ：2月A N R P C累 计 出 口 量1 6 6 . 2 4万 吨 （-0 . 7 9 %） 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 中 国 进 口 ：1-3月 中 国 进 口 天 然 橡 胶1 7 2 . 2 7万 吨 （+ 2 . 1 9 %） ◼2026年3月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量78.7万 吨，环 比 上 一 期 增 加18.6万 吨，环 比+30.95%，同比+3.55%。1-3月累计进口量219.1万吨，累计同比+0.37%。 ◼2026年3月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量61.62万吨，环比增加33.52%，同比增加3.72%，2026年1-3月累计进口数量172.27万吨，累计同比增加2.19%。 中 国 进 口 ：1-3月 中 国 进 口 天 然 橡 胶1 7 2 . 2 7万 吨 （+ 2 . 1 9 %） ◼2026年3月份我国天然橡胶进口量环比增加33.52%，略超预期。2月适逢中国春节，节假日影响下节后有集中到港预期，3月中国进口量环比2月呈现增加态势。 ◼从进口产销国对比来看，在3月份中国天然橡胶进口国排名中，泰国、越南、科特迪瓦居前三位，进口量方面，进口居首位泰国进口量为31.18万吨，环比增加59.21%。 中 游 库 存 ： 国 内 社 会 库 存 小 幅 下 降 ◼截至2026年4月19日，中国天然橡胶社会库存133.4万吨，环比下降1.7万吨，降幅1.3%；深色胶社会总库存为91.9万吨，下降1.15%；浅色胶社会总库存为41.5万吨，环比降1.5%。 ◼截至2026年4月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量70.88万吨，环比上期减少0.56万吨，降幅0.78%。保税区库存12.58万吨，增幅0.51%；一般贸易库存58.3万吨，降幅1.06%。 下 游 轮 胎 需 求 ： 轮 胎 厂 开 工 率 窄 幅 波 动 ◼截至上周中国全钢轮胎样本企业产能利用率为69.54%，环比+0.20个百分点，同比+3.75个百分点；半钢轮胎样本企业产能利用率为77.71%，环比+0.03个百分点，同比+5.35个百分点。 ◼预计下周期样本企业产能利用率或有所走低，当前原材料价格仍处高位，企业成本压力不减；叠加前期国内需求提前释放，近期内销出货持续走弱，企业产销压力进一步加大，部分企业计划在本月底及下月初安排检修，将拖拽整体产能利用率下滑。 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 下 游 轮 胎 库 存 ： 山 东 地 区 胎 库 存 天 数 回 升 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 汽 车 及 重 卡 ：3月 汽 车 产 销 同 环 比 大 幅 增 加 ，3月 重 卡 销 量 大 幅 增 长 ◼中汽协数据，2026年3月国内汽车产销分别完成300.6万辆和291.5万辆，环比分别增长42.9%和37%，同比分别增长11.9%和8.2%，环比增速显著，同比实现两位数增长。一季度累计数据来看，汽车产销累计完成756.1万辆和747万辆，同比分别增长14.5%和11.2%。 ◼根据第一商用车网，2026年3月份，我国重卡市场共计销售超13万辆，环比今年2月大幅增长近8成，比上年同期的11.1万辆上涨约17%。这也是最近五年来3月份销量的历史最高点。1-3月，我国重卡行业累计销量约30.9万辆，同比增长约17%。 轮 胎 出 口 ：1-3月 轮 胎 出 口2 3 5万 吨 （+ 5 . 0 %） ◼海关数据显示，3月，中国橡胶轮胎出口80万 吨，同 比 降6.9%； 出 口 金 额134.75亿元，同比降11.3%。按条数算更明显，出口5640万条，同比直接跌了9.4%。其中新充气橡胶轮胎出口78万吨，金额130.05亿元，降幅也都在6%以上。 ◼1-3月累计出口轮胎235万吨，同比涨5%；累计金额397.02亿元，仅微降0.7%。按条数算累计出口1.76亿条，同比增4.2%。 成 本 利 润 ： 泰 标 生 产 利 润 亏 损 、 全 乳 交 割 利 润 为 负 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 期 现 价 差 ： 混 合 期 现 价 差 窄 幅 波 动 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 期 现 价 差 ：N R交 割 利 润 亏剧扩 大 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 国贸期货研究院：能源化工研究中心 ◼国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 期货日报/证券时报 最佳工业品分析师（2018-2023） 郑商所 上期所 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据比投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。