万孚生物2025年年报及2026年一季报点评：短期业绩承压，新兴业务梯队成型

——万孚生物2025年年报及2026年一季报点评 2026证04证24证 核心观点 ⚫事件：证证证证2025证证证证证证2026证证证证证证证2025证证证证证证证20.87证证证-31.91%证证证证证证证-0.63证证证证证证证证证证证证证证-0.13证证证证证证证证证证证证证证证4.63证证证+28.01%证证2026Q1证证证证证证5.82证证证-27.31%证证证证证证证0.84证证证-55.38%证证证证证证证0.67证证证-61.21%证证证证证证证证2.18证证证证证证证证证 万孚生物证证证证证证300482证 推荐维持评级 分析师 ⚫业绩短期承压，经营质量边际改善。2025证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证IVD证证证证证证证DRG/DIP证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证10.51证证证-46.44%证证证证证证证证10.36证证证-6.06%证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2025证证证证证证证证证证证证证4.63证证证+28.01%证证2026Q1证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 程培证021-20257805证chengpei_yj@chinastock.com.cn证证证证证证证证S0130522100001 孟熙证010-80929281证mengxi_yj@chinastock.com.cn证证证证证证证证S0130524070003 ⚫研发高投入驱动创新，新兴业务战略稳步推进。证证2026Q1证证证证0.74证证证证证证证证证12.66%证证AI证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证病理：证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证AI证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2,000证证证证证证证证证证证证影像AI：证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证6证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 ⚫持续深化全球布局，AI赋能构筑长期壁垒。2025证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证33证证证证证20证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证+证证证证证证证证AI证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证+AI证证证证证证证证证证证证证证证证证 ⚫投资建议：证证证证证POCT证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2026-2028证证证证证证证证证4.50/5.40/6.39证证证证证证证814.12%/19.90%/18.35%证EPS证证证0.96/1.15/1.36证证证证证证证证2026-2028证PE 19/16/14证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证 相关研究 1.证证证证证证证证证证_证证证证证300482证证证证证证证证证证证证证证证证证证证202504122.证证证证证证证证证证_证证证证证300482证证证证证证证证证证证证证证证证证证证202410253.证证证证证证证证证证_证证证证证300482证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证20240814 ⚫风险提示：证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 附录： 分析师承诺及简介 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 程培，证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证10证证证证证证证证证+证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证2022证证4证证2021证证5证证2020证证证证2021证证证证证证证证证证证证2证证2019证Wind证证证证证证证证证证证证1证证2018证证证证证证证证证证证证证证证1证证证证证 孟熙，证证证证证证证证证证证证证证2022证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 免责声明 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 评级标准 联系 证证证0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn证证0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn证证021-60387901 lincheng_yj@chinastock.com.cn证证证021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn证证010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn证证010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn