格林大华期市早班车---三油两粕（20260427）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2026年4月27日星期一 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 减少1.3万吨。 8、巴西植物油行业协会（Abiove）周四表示，巴西政府应允许在常规柴油中混合更多生物柴油，以应对由美以伊朗战争引发的能源价格危机。巴西能源部长上周呼吁，在将目前法律强制规定的15%生物柴油（由大豆和牛脂等产品制成）混合比例提高之前，需要进行更多测试。 9、3月19日（周四），美国国家气象局气候预测中心（CPC）发布报告，据当前海洋及大气监测数据显示，拉尼娜现象仍在持续，预计下月将从拉尼娜转为厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）中性状态，且2026年5—7月大概率维持中性状态。CPC表示，2026年6—8月厄尔尼诺现象或将形成，并至少持续至2026年年末。 10、截止到2026年第16周末，国内三大食用油库存总量为198.66万吨，周度下降1.42万吨，环比下降0.71%，同比增加0.74%。其中豆油库存为92.80万吨，周度下降1.17万吨，环比下降1.25%，同比增加27.19%；食用棕油库存为69.39万吨，周度下降2.02万吨，环比下降2.83%，同比增加94.26%；菜油库存为36.47万吨，周度增加1.77万吨，环比增加5.10%，同比下降58.80%。 现货方面：截止4月25日，张家港豆油现货均价8940元/吨，环比下跌20元/吨；基差413元/吨，环比上涨71元/吨；广东棕榈油现货均价9760元/吨，环比下跌40元/吨，基差-18元/吨，环比下跌37元/吨。棕榈油进口利润为-255.49元/吨。江苏地区四级菜油现货价格10270元/吨，环比上涨40元/吨，基差573元/吨，环比下跌9元/吨。 油粕比：截止到4月25日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.86 【市场逻辑】 外盘方面：美伊谈判进展受阻，国际油价上涨，美豆油强势突破72美分后有部分获利离场，带动美豆油收低，生柴政策落地，厄尔尼诺现象加持，马棕榈油连续走强后，面临技术压力位有一定调整需求，。豆油方面：五一长假即将到来，国内后续油厂开机率上升，供应压力预期增大，市场方面反馈贸易商采购谨慎，不敢大量采购。棕榈油方面，美伊谈判停滞，国际油价坚挺，超级天气预期仍在，但是考虑到五一长假将至，市场即便有冲高，但不建议追涨。菜籽油方面，国内菜油需求清淡，新菜籽将要大量上市，进口菜籽与菜油也会陆续到港，供需面利空，但是国内大型油菜籽加工厂有停机检修预期，并且有传言称由于转基因污染，中国已禁止从八家俄罗斯公司进口菜籽油。同时超级天气现象炒作，这对菜油有较大提振。综合分析，供应忧虑依旧占据主导地位，国际油价高位宽幅振荡，植物油基本出清前期战争溢价风险，加之市场炒作超预期厄尔尼诺显现出现，对东南亚植物油形成较大减产压力，植物油具备长线走强的基础，但是鉴于五一长假将至，追高丧失价格优势，建议前期多单部分获利了结，等待调整后的新买点为宜。 【交易策略】 单边方面：植物油低位多单部分获利了结，等待调整后的新买点，不建议追高。Y2609合约压力位8900，支撑位8482；Y2701合约压力位8794，支撑位8288；P2609合约压力位12000，支撑位9580；P2701合约压力位10800，支撑位9174；OI2609合约压力位12000，支撑位9130，OI2701合约压力位10060，支撑位9095。 现货方面：截止4月24日，豆粕现货报价2966元/吨，环比下跌19元/吨，成交量7.1万吨，豆粕基差报价2935元/吨，环比下跌11元/吨，成交量12万吨，豆粕主力合约基差-44元/吨，环比上涨10元/吨；菜粕现货报价2467元/吨，环比下跌13元/吨，成交量0吨，基差2371元/吨，环比下跌39元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差-1元/吨，环比下跌30元/吨。 榨利方面：美豆5月盘面榨利-371元/吨，现货榨利-370元/吨；巴西5月盘面榨利-60元/吨，现货榨利-58元/吨。 大豆到港成本：美湾5月船期到港成本张家港正常关税4187元/吨，巴西5月船期成本张家港3890元/吨。美湾5月船期CNF报价533美元/吨；巴西5月船期CNF报价494美元/吨。加拿大5月船期CNF报价593美元/吨；5月船期油菜籽广州港到港成本5174元/吨。 【市场逻辑】外盘方面：美豆播种进度良好，限制了美豆的上涨动力，美豆高位振荡依旧。国内方面，巴西大豆阶段性到港高峰临近，5-6月预计到港量约2300万吨，供应宽松预期限制反弹空间。同时月底华南、华北、东北等地油厂陆续复产，油厂库存或重新进入上行通道。临近五一假期，传统备货需求未能有效放量，养殖端亏损状态抑制终端补货积极性。随着进口大豆集中到港及油厂开机率回升，供应压力将进一步凸显，现货价格重心运行区间参考2800-3000元/吨。菜粕方面，气象机构称今年会有超级厄尔尼诺现象，通常中国厄尔尼诺的表现是北方高热，南方洪涝，若真如此的话，南方水产养殖估计也会受到影响，菜粕的需求可能会不及预期利好。菜粕承压，不过CBOT大豆窄幅震荡，导致郑粕跌幅有限。短线来看郑粕9月合约在日线中轨2370元附近受到支撑，后期国内蛋白粕整体供应增加，郑粕有有效跌破日线中轨后继续下跌的可能。现货随盘波动，基差报价以稳为主。综合以上分析，双粕依旧是上方有供应压力，下方有相对低价支撑的双重矛盾，加之五一长假即将到来，资金有避险需求，因此不建议持续追多，可锁定部分前期多单获利，等待调整后的新多单买点。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布， 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。