棕榈油：谨慎对待炒作，等待基本面好转 豆油：豆系题材不足，等待天气变化

棕榈油：谨慎对待炒作，等待基本面好转 豆油：豆系题材不足，等待天气变化 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据外媒报道，泰国棕榈油种植者联合会向政府递交诉求信，要求解决当前行业困境。由于商品和服务价格中央委员会采取出口管制措施，泰国棕榈果串价格从每公斤8.90泰铢跌至部分地区的6.50泰铢，已 低于每公斤7-8泰铢的生产成本。限制出口措施可能导致泰国国内棕榈油市场供应过剩，在生产成本（劳动力、化肥、燃料和运输）居高不下的情况下，压低了原材料价格。泰国棕榈油种植者联合会主席ManasPhuttarat建议政府尽快放宽出口管制，以维持市场平衡。建议正式采用B10作为标准柴油燃料以吸收过剩供应，并推广B20作为农业、渔业和运输业的替代选择。建议推广优质棕榈油生产以提高出油率，并改革棕榈油采购价格结构，以在供应链中公平反映成本和质量。 据外媒报道，巴西Maua技术学院的研究人员将于5月开始测试在柴油中添加20%生物柴油（B20）的可行性。首台测试发动机计划于下月安装，燃料预计在5月最后一周送达。由于2月以来外部地缘局势导致的全球能源中断，巴西国内呼吁提高法定混合比例，以减少对化石燃料和进口能源的依赖。目前巴西的法定比例为柴油含15%生物柴油，汽油含30%乙醇。第一阶段将对B15和B20进行300小时的发动机测试，评估过滤器堵塞、喷射系统行为及喷油嘴情况。第二阶段将分析B7和B25混合比例下的污染物排放。巴西植物油工业协会（Abiove）表示，这组广泛的测试将为高于B15甚至达到B20的混合比例打开大门，对该行业而言前景非常广阔。 据外媒报道，作为全球最大的葵花籽油出口国，俄罗斯提高了葵花籽油和葵花籽粕的出口关税参考价格，这应该会降低关税金额。根据政府公布的一份文件，用于计算葵花籽油出口关税的价格已从每吨82500卢布（1092美元）提高到每吨90750卢布，葵花籽粕的价格已从每吨15875卢布提高到每吨17463卢布。该关税为浮动关税，上次延期至2028年8月31日。4月份的现行关税税率为每吨16222.4卢布，是自2025年2月以来的最高税率。据俄罗斯政府农业出口中心的数据显示，上个季度俄罗斯葵花籽油占全球出口的38%，最大的进口国是印度（25%）、伊朗（22%）和土耳其（22%）。俄罗斯占葵花籽粕市场总量的30%，主要买家是土耳其（36%）和白俄罗斯（27%）。 特朗普政府将《琼斯法案》相关的运输豁免延长了90天，该豁免旨在使石油、燃料和化肥在美国境内的运输更加便捷。该决定将原定于5月17日到期的现有豁免期限延长了约三个月，使悬挂外国国旗的船舶能够在8月中旬之前在美国港口之间运输货物。 2026年第17周（4月18日至4月24日）国内油厂大豆实际压榨量162.93万吨，较上一周实际压榨量减13.63万吨，较预估压榨量低12.46万吨；实际开机率为44.86%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。