棕榈油：谨慎对待炒作，等待基本面好转 豆油：豆系题材不足，等待天气变化

棕榈油：谨慎对待炒作，等待基本面好转 豆油：豆系题材不足，等待天气变化 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚4月1-20日棕榈油产量预估增加17.52%。 据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚4月1-25日棕榈油出口量为667091吨，较上月同 期出口的1080898吨减少38.28%。 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚4月1-25日棕榈油出口量为1155770吨，较上月同期出口的1389549吨减少16.8%。 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年4月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加59.49%，出油率环比上月同期增加0.12%，产量环比上月同期增加60.12%。 据外媒报道，美国农业部（USDA）公布的一份报告显示，预计印尼2026/27年度棕榈油产量或将达到4800万吨，相较于去年增长约3%，高于上一年度的4670万吨。 据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至4月25日，巴西大豆收割率为92.1%，上周为88.1%，去年同期为94.8%，五年均值为92.1%。 美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至4月26日当周，美国大豆种植率为23%，高于市场预期的22%，此前一周为12%，去年同期为17%，五年均值为12%；出苗率为8%，上一周为0%，上年同期为2%，五年均值为1%。美国玉米种植率为25%，高于市场预期的23%，此前一周为11%，去年同期为22%，五年均值为19%；美国玉米出苗率为7%，上一周为4%，上年同期为5%，五年均值为4%。 据外媒报道，周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，基准期约收高1.1%，创下一个月新高，主要反映了国际原油期货走强，市场担心中西部的降雨可能放缓春播进度，鼓励投机基金积极做多。伊朗与美国和平谈判缺乏实质性进展，加上霍尔木兹海峡持续关闭，提振原油价格上涨，进而带动了包括大豆在内的农产品市场。未来几天玉米带地区将出现降雨，这可能会延缓播种进度，也支持了大豆市场。美国商品期货交易委员会最新持仓报告显示，截至4月21日当周，投机基金在大豆市场增加超过1万手多单，使基金的净多单接近19.3万手。这表明投机资金对大豆后市的看法正趋于乐观。 周一，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货收盘温和上涨，基准期约收高0.5%，追随国际原油市场的涨势，但油粕套利解锁制约豆油涨幅。周末伊朗与美国的和平谈判未见实质性进展，霍尔木兹海峡持续关闭，导致全球能源供应链承压，原油价格应声上涨。这一局势直接强化了市场对生物燃料需求的预期，豆油因此获得强劲支撑。不过买豆油卖豆粕的套利交易解锁，制约豆油市场的上涨空间。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。