股指周报：美伊谈判陷僵局，A股震荡后再选方向

2026年4月26日 股指周报（2026.4.20-2026.4.26） 报告要点： 创元研究院 海外方面，美伊冲突事件依旧为影响海外市场走势的主要逻辑。上周在美伊停火两周截止日到期前，特朗普再次TACO，并且表示美伊停火没有时限，但是霍尔木兹海峡依旧封锁，美伊谈判进展缓慢。在此背景下，市场风险偏好有所回升，全球权益市场主要以科技AI为主线开始反弹，原油价格小幅上涨，美债收益率有所上升，黄金小幅下跌。整体来看，美股相对于其他资产更为乐观。4月25日特朗普宣布取消美方代表与伊朗的会晤行程，谈判陷入僵局，市场对于后续美伊冲突升级担忧有所回升，依旧需要注意地缘政治方面的风险。 股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内方面，在外部美伊冲突风险有边界的背景下，A股逐步过渡到自身基本面上来。在我国一季度宏观数据总体表现较好，3月PPI转正等数据支撑下为A股下方提供支撑。另外目前A股处于业绩报公布期，A股市场情绪出现一定分化，市场呈现窄幅震荡。展望后市，下周已经到月底，要防范A股业绩报的两极分化，同时也临近五一假期需要保持谨慎。对于指数来看，观点不变，指数短期走震荡休整后在五一节后再选择向上。。 一、上周主要宏观数据和事件回顾 1.1海外 美国经济温和增长。美3月零售销售月率录得1.7%，高于预期1.4%和前值0.7%，数据指向美消费的韧性；美4月标普全球制造业PMI初值录得54，高于预期52.5和前值52.3；美4月标普全球服务业PMI初值录得51.3，高于预期50.3和前值49.8，数据指向美服务业和制造业的韧性。 美伊第二轮谈判未达成。本周特朗普在美伊停火两周到期后单方面宣布延长停火，并且没有说明新的停火时限，中东地缘政治风险缓解，但霍尔木兹海峡依旧处于封闭的状况。美伊第二轮谈判也未能重启。美伊围绕霍尔木兹海峡反复博弈，且谈判的进程不确定。 凯文沃什在听证会上强调美联储独立性。凯文沃什在听证会上强调美联储独立性，称要对美联储进行多方面改革，绝不会听命于美国总统特朗普行事。 1.2国内 《海南省“十五五”服务业发展规划（征求意见稿）》公开征求意见。海南提出提升航天产业全链条技术服务，壮大火箭链、卫星链及数据链，完善“发射+服务+制造+应用”一体化商用航天产业体系。同时规划还提出扩大岛内居民免税购物种类，推动免税商品通过跨境电商拓展至岛外。该规划指向海南自贸港两个核心增长引擎，科技和消费。航天产业是科技代表，免税消费是软实力体现，关注意见稿到正式规划的项目落地。 上交所：盘后固定价格交易方式适用证券范围由科创板股票扩展至全部A股和交易型开放式基金。据上交所发布消息，近日，经中国证监会批准，上海证券交易所（以下简称上交所）修订发布《上海证券交易所交易规则（2026年修订）》（以下简称《交易规则》）。《交易规则》修订内容主要包括： 一是盘后固定价格交易方式适用证券范围由科创板股票扩展至全部A股和交易型开放式基金。二是基金收盘阶段交易方式由连续竞价调整为收盘集合竞价，并通过集合竞价产生收盘价。三是将主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%。 二、本周宏观主要观察点 周一：中国3月今年迄今规模以上工业企业利润年率；中国3月规模以上工业企业利润年率； 周二：美国至4月11日当周ADP就业人数周度变动(万人)；美国2月FHFA房价指数月率；美国2月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率；美国4月谘商会消费者信心指数；美国4月里奇蒙德联储制造业指数； 周三：欧元区4月工业景气指数；欧元区4月经济景气指数；美国3月耐用品订单月率； 周四：美国至4月29日美联储利率决定(上限)；中国4月官方制造业PMI；欧元区4月CPI；美国3月核心PCE物价指数年率；美国第一季度实际个人消费支出季率初值；美国第一季度实际GDP年化季率初值；美国3月核心PCE物价指数月率； 周五：美国4月标普全球制造业PMI终值；美国4月ISM制造业PMI。 三、股指观点 海外方面，美伊冲突事件依旧为影响海外市场走势的主要逻辑。上周在美伊停火两周截止日到期前，特朗普再次TACO，并且表示美伊停火没有时限，但是霍尔木兹海峡依旧封锁，美伊谈判进展缓慢。在此背景下，市场风险偏好有所回升，全球权益市场主要以科技AI为主线开始反弹，原油价格小幅上涨，美债收益率有所上升，黄金小幅下跌。整体来看，美股相对于其他资产更为乐观。4月25日特朗普宣布取消美方代表与伊朗的会晤行程，谈判陷入僵局，市场对于后续美伊冲突升级担忧有所回升，依旧需要注意地缘政治方面的风险。 国内方面，在外部美伊冲突风险有边界的背景下，A股逐步过渡到自身基本面上来。在我国一季度宏观数据总体表现较好，3月PPI转正等数据支撑下为A股下方提供支撑。另外目前A股处于业绩报公布期，A股市场情绪 出现一定分化，市场呈现窄幅震荡。展望后市，下周已经到月底，要防范A股业绩报的两极分化，同时也临近五一假期需要保持谨慎。对于指数来看，观点不变，指数短期走震荡休整后在五一节后再选择向上。 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 资料来源：Wind、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号：Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 杨依纯，四年以上商品研究经验，深耕硅铁锰硅、涉猎工业硅，并致力于开拓氯碱产业链中的烧碱分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114）创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03138748） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。