玉米周度报告：关注陈化稻谷拍卖和新作种植

2026年4月26日 玉米周度报告 报告要点： 创元研究 现货方面，26日锦州港干粮15水700容重以上主流收购价2350-2360元/吨，本周港口提价收购，上涨20元/吨，到货量从1.2万吨增至1.8万吨，南港报价跟随北港上涨，但价差未走强；东北深加工收购价格整体偏强，个别企业涨幅明显，而山东到货量增加，收购价格整体下调为主。 创元研究农产品组研究员：陈仁涛邮箱：chenrt@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0021372从业资格号：F03105803 供给端，旧作粮源进入销售末尾，东北地区粮源略偏紧张，提价促量收购；华北地区进入藤仓销售期，短期供给上量价格下跌。进口方面，3月份能量类原料总进口379.5万吨，同比增加134.71万吨，美高粱继续增加买船，大麦进口步伐也未放慢。需求方面，生猪养殖亏损显著，行业进入降重去库减亏阶段，饲料厂补库意愿不足；而深加工行业中酒精加工利润不行，淀粉加工利润也收缩甚至转负，掣肘需求。然而，中游港口库存和下游企业库存均处于不高水平，对玉米价格形成支撑。 总体来看，玉米市场矛盾暂不突出，粮价震荡调整；但华北藤仓出货，短期小麦价格持续下降将拖累玉米，进而抑制下游补货意愿，且暂时中下游均不缺粮，预计盘面在2350-2340区间波动，关注陈化稻谷拍卖。 关注点：华北藤仓销售、港口库存、陈化稻谷拍卖等 目录 一、市场表现......................................................3 1.1行情回顾：旧作末尾，粮价略偏强..........................................31.2基差与价差：月差走弱....................................................4 2.1港口情况：港口垒库放缓...................................................52.2替代情况：3月进口谷物增加，关注陈化稻谷拍卖.............................6 三、需求端........................................................7 3.1饲料消费：下游亏损严重，原料补库不积极...................................73.2深加工消费：加工利润收缩，或抑制加工需求.................................8 四、总结.........................................................10 一、市场表现 1.1行情回顾：旧作末尾，粮价略偏强 26日锦州港干粮15水700容重以上主流收购价2350-2360元/吨，本周港口提价收购，上涨20元/吨，到货量从1.2万吨增至1.8万吨；东北深加工收购价格整体偏强，个别企业涨幅明显，而山东到货量增加，收购价格整体下调为主。 南方港口跟随北港报价上涨，24日蛇口港二等粮2540元/吨，周环比涨20元/吨，蛇口-锦州价差下跌15至120元/吨；南通港二等粮2510元/吨，周环比涨20元/吨；长沙港、南昌港一等粮报价2580元/吨，周环比涨20元/吨。 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 1.2基差与价差：月差走弱 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 二、供应端 2.1港口情况：港口垒库放缓 截至4月17日当周，北港到货量61.3万吨（+26.9），北港发运54万吨（+17.9），北港玉米库存299.6万吨（+7.3）；南港谷物出货量43.1万吨（+6.4），到货量43.2万吨（-28.9），南港谷物库存228万吨（+0.1），其中玉米库存59.1万吨，环比-7.5万吨。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 2.2替代情况：3月进口谷物增加，关注陈化稻谷拍卖 3月四大谷物进口量263万吨，环比增加80万吨，同比增加141万吨；另外，进口小麦麸皮35.27万吨，同比增10万吨。能量类原料合计进口量达到379.5万吨，同比增加134.71万吨。 截止4月17日当周，USDA销售报告显示对华净销售19.2万吨高粱，出口装船18.65万吨，11月底以来，累积对华销售323.08万吨高粱，显著高于去年水平，后市高粱到港量继续增加。 24日小麦玉米均价差175元/吨，小麦下跌，价差近期回落。其中，德州米麦价差125元/吨，菏泽米麦价差140元/吨，周口米麦价差145元/吨，徐州米麦价差40元/吨。本周2017年最低收购价小麦拍卖80万吨，成交率85%，成交价2387元/吨，成交正常。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 三、需求端 3.1饲料消费：下游亏损严重，原料补库不积极 截止4月24日当周，全国饲料企业玉米库存天数29.4天降0.12天，其中华南地区30.47天降0.24天，东北地区25.25天持平，华北地区29.28天降0.24天，西南地区23.38天降0.25天，饲料厂补库不积极，主要是下游生猪行业亏损严重，且在降重去库阶段。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：饲料工业协会、创元研究 资料来源：饲料工业协会、创元研究 3.2深加工消费：加工利润收缩，或抑制加工需求 截至4月24日当周，126家深加工企业玉米消费量为128.31万吨，环比+3.33万吨；149家深加工企业玉米消耗量143.16万吨，环比+2.51万吨，加工利润收缩，部分地区淀粉加工利润开始转负，上半年玉米加工需求预计见顶回落。 原料库存方面，全国96家样本企业玉米库存490万吨，处于近几年相对低位水平，其中山东库存持续增至98.7万吨，东三省库存226万吨。 全国68家淀粉企业库存131.6万吨，环比+2.6万吨。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 四、总结 现货方面，26日锦州港干粮15水700容重以上主流收购价2350-2360元/吨，本周港口提价收购，上涨20元/吨，到货量从1.2万吨增至1.8万吨，南港报价跟随北港上涨，但价差未走强；东北深加工收购价格整体偏强，个别企业涨幅明显，而山东到货量增加，收购价格整体下调为主。 供给端，旧作粮源进入销售末尾，东北地区粮源略偏紧张，提价促量收购；华北地区进入藤仓销售期，短期供给上量价格下跌。进口方面，3月份能量类原料总进口379.5万吨，同比增加134.71万吨，美高粱继续增加买船，大麦进口步伐也未放慢。需求方面，生猪养殖亏损显著，行业进入降重去库减亏阶段，饲料厂补库意愿不足；而深加工行业中酒精加工利润不行，淀粉加工利润也收缩甚至转负，掣肘需求。然而，中游港口库存和下游企业库存均处于不高水平，对玉米价格形成支撑。 总体来看，玉米市场矛盾暂不突出，粮价震荡调整；但华北藤仓出货，短期小麦价格持续下降将拖累玉米，进而抑制下游补货意愿，且暂时中下游均不缺粮，预计盘面在2350-2340区间波动，关注陈化稻谷拍卖。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 贺崧泽，西澳大利亚大学金融硕士，多年海内外市场投研相关经验，擅长基本面分析以及通过宏观面，博弈层面分析市场。（从业资格：F03143591） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号： 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱玻璃上下游分析和基本面逻辑判断，获期货日报“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”（从业资格号：F03101643） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号： Z0016216） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117）母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114） 创元农副产品组： 张琳静，