碳酸锂周报：累库放缓，5月或转去库

2026年04月26日 碳酸锂周报 报告要点： 创元研究 截止本周五，碳酸锂主力2509合约收盘价177900元/吨，周环比+340元/吨，涨幅0.19%，本周盘面高位震荡，主力合约增仓明显，但临近18w上行压力仍在。 创元研究有色组研究员：余烁邮箱：yush@cyqh.com.cn从业资格号：F03124512投资咨询资格号：Z0023573 驱动上来看，宁德时代首席科学家吴凯于“超级科技日”上表示，在钠离子电池领域，宁德时代已解决制造环节核心问题，年内将实现大规模量产。2026年宁德时代钠电池预计出货量约20GWh，对比全球2800-3000GWh的电池需求，对锂电影响不大；周末马里爆发发武装袭击，目前马里在产锂矿山有Goulamina和Bougouni，锂矿均运回国内生产锂盐，矿山生产地距离武装袭击地有一定距离，理论上锂矿生产不受影响，但锂矿运输可能受到影响，后续关注冲突范围是否扩大以及持续时长。 基本面来看，4月整体累库为主，碳酸锂周度产量25947吨，环比+234吨，库存103470吨，环比+656吨，但津巴布韦锂精矿到港减少，后续供给增速边际走缓，需求端持续向好，5月电池端初步排产环比+6～8%，随着中下游产能的投放，5月大概率从累库转为去库。 目前核心矛盾在于津巴布韦锂精矿出口配额虽已确定，但手续仍在办理中，预计5月下旬恢复发运，发运空窗期较长，5月矿紧的预期在不断强化，本周精矿价格坚挺，外购矿石加工利润收窄，侧面反应矿紧的现实。预计五一节前偏强震荡，节后关注矿石紧张的预期是否兑现。 目录 目录.............................................................2 二、周度行情回顾.................................................5 2.1盘面价格..............................................................52.2现货价格..............................................................6 三、重点数据跟踪.................................................7 3.1上游：矿端............................................................73.2上游：锂盐端..........................................................83.3中游：正极和电解液....................................................103.4中游：电池...........................................................133.5下游：终端...........................................................163.6月度平衡表...........................................................18 一、重点数据一览 盘面价格：截至周五，主力2605合约收盘价177900元/吨，周环比+340元/吨，涨幅0.19%，当前仓单3.43万张，本周新增仓单4275张。 现货价格：SMM电池级碳酸锂报价173000元/吨，周环比+3500元/吨，涨幅2.06%；工业级碳酸锂报价169000元/吨，周环比+3500元/吨，涨幅2.11%，电工碳价差3500元/吨，本周价差不变。 矿端：SMM锂辉石SC6（CIF中国）平均价2469美元/吨（周环比+54美元/吨）；澳洲锂精矿平均价2490美元/吨（周环比+65美元/吨）；巴西锂精矿平均价2475美元/吨（周环比+60美元/吨）；中国1.5%-2%锂云母精矿报价3765元/吨（周环比+25元/吨），2%-2.5%锂云母精矿报价5505元/吨（周环比-45元/吨），当前锂精矿折碳酸锂代加工成本约17万元/吨，外购矿利润收窄，锂矿价格强于锂盐价格。 锂盐端：碳酸锂周度产量25947吨（环比+234吨），锂辉石来源15374吨（环比+90吨），锂云母来源3317吨（环比-100吨），盐湖来源4365吨（环比+199吨），回收来源2891吨（环比+45吨）。碳酸锂周度库存103470吨（环比+656吨），冶炼厂库存18363吨（环比-443吨），下游库存44497吨（环比-1152吨），其他库存40610吨（环比+2250吨），本周累库幅度继续收窄，基本面边际走强。 进出口：3月国内锂精矿进口60.6万吨，同比+30%，环比+38%；其中澳大利亚进口25.6万吨，同比-17%，环比-9%；津巴布韦进口11.1万吨，同比+92%，环比+62%；巴西进口1.7万吨，同比-41%，环比+32%。3月国内进口碳酸锂3万吨，同比+65%，环比+13%；其中智利进口1.83万吨，阿根廷进口8292吨。3月智利碳酸锂出口中国18927吨，同比+14.06%，环比-15.43%，1-3月碳酸锂出口中国58258吨，累计同比+22%，另外3月硫酸锂出口中国16535吨，同比184.11%，环比+35.57%，1-3月硫酸锂出口中国56476吨，累计同比+209.24%。 正极与电解液：3月磷酸铁锂产量42.7万吨，同比+65%，环比+23%；三元材料产量8.4万吨，同比+45%，环比+19%；锰酸锂产量1.1万吨，同比-15%，环比+37%，钴酸锂产量8860吨，同比+18%，环比+32%；磷酸铁锂周度库存12.2万吨，环比+2%，库存天数8.6天，三元材料周度库存1.90万吨，环比-1%，库存天数7.4天。 电池与终端：3月电池产量211GWH，同比+58%，环比+25%，其中磷酸铁锂 电池172GWh，同比+77%，环比+28%，三元电池产量30Wh，同比-8%，环比+13%；铁锂电池占比81%，三元电池占比14%。 截止3月底，国内新能源汽车库存69万辆，环比+1%，其中厂家库存24万辆，经销商库存45万辆，近期新能源经销商的厂家和渠道库存面临市场零售低于预期，行业库存总体压力较大。 锂平衡：预计国内4月锂供给16.85万吨碳酸锂当量，锂需求16.44万吨碳酸锂当量，累库约4080吨，5月锂供给17.13万吨碳酸锂当量，锂需求17.26万吨碳酸锂当量，去库约1290吨（锂平衡） 行情解析： 截止本周五，碳酸锂主力2509合约收盘价177900元/吨，周环比+340元/吨，涨幅0.19%，本周盘面高位震荡，主力合约增仓明显，但临近18w上行压力仍在。 驱动上来看，宁德时代首席科学家吴凯于“超级科技日”上表示，在钠离子电池领域，宁德时代已解决制造环节核心问题，年内将实现大规模量产。2026年宁德时代钠电池预计出货量约20GWh，对比全球2800-3000GWh的电池需求，对锂电影响不大；周末马里爆发发武装袭击，目前马里在产锂矿山有Goulamina和Bougouni，锂矿均运回国内生产锂盐，矿山生产地距离武装袭击地有一定距离，理论上锂矿生产不受影响，但锂矿运输可能受到影响，后续关注冲突范围是否扩大以及持续时长。 基本面来看，4月整体累库为主，碳酸锂周度产量25947吨，环比+234吨，库存103470吨，环比+656吨，但津巴布韦锂精矿到港减少，后续供给增速边际走缓，需求端持续向好，5月电池端初步排产环比+6～8%，随着中下游产能的投放，5月大概率从累库转为去库。 目前核心矛盾在于津巴布韦锂精矿出口配额虽已确定，但手续仍在办理中，预计5月下旬恢复发运，发运空窗期较长，5月矿紧的预期在不断强化，本周精矿价格坚挺，外购矿石加工利润收窄，侧面反应矿紧的现实。预计五一节前偏强震荡，节后关注矿石紧张的预期是否兑现。 二、周度行情回顾 2.1盘面价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.2现货价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 三、重点数据跟踪 3.1上游：矿端 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.2上游：锂盐端 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.3中游：正极和电解液 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.4中游：电池 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.5下游：终端 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：乘联会、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：中汽协、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：第一商用车网、创元研究 资料来源：崔东树公众号、创元研究 资料来源：崔东树公众号、创元研究 资料来源：寻熵研究院、创元研究 资料来源：高工锂电、创元研究 3.6月度平衡表 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期