甲醇周报：累库速度或将放缓 甲醇减仓企稳

2025年9月7日 1行情回顾 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 甲醇主力合约MA2601截止周五收盘在2415元/吨，周涨幅1.9%，减仓43万手，持仓77万手，港口基差小幅回暖，但仍维持贴水。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周沿海地区维持偏弱，内地甲醇市场窄幅波动。太仓地区周均价2237元/吨，环比下降1.45%。内蒙古地区周度均价2051元/吨，环比下降0.99%。沿海到港数量维持高位，港口库存偏高，下游需求虽有改善预期，但短期仍维持供强需弱格局。内地部分生产企业小幅让利，不过市场供给量恢复不及预期，市场成交重心窄幅反弹。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈258-266美元/吨，远月到港的伊朗甲醇船货参考商谈在+0-0.6%。欧美甲醇市场区间整理，欧洲甲醇参考294-295欧元/吨，美国甲醇参考92-98美分/加仑，成交减少。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 截至9月4日，国内甲醇整体装置开工负荷为74.21%，较上周提升2.02个百分点，较去年同期提升1.45个百分点；西北地区的开工负荷为82.60%，较上周提升2.06个百分点，较去年同期下降0.81个百分点。本周西北、华东地区开工负荷提升，全国甲醇开工负荷提升。 2.2甲醇进出口量 进口套利窗口关闭，转口套利窗口维持打开。 2.3甲醇港口库存 本周沿海甲醇库存宽幅上涨，沿海甲醇库存139.85万吨，处于历史的高位水平，环比上涨9.9万吨。沿海地区甲醇可流通货源预估73.1万吨，本周到港卸货船货量涨幅17.16%，入库数量显著增多。不过本周太仓整体提货量相比上周显著提升，预计9月中旬中国进口船货到港量75万吨，未来两周到港量相比上一期有所缩减，预估9月中下旬沿海甲醇累库速度将有所放缓。 2.4原油、天然气 国际天然气价格在3美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本在1570元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 本周国内动力煤市场整体稳中偏弱，调整为主。产地方面，煤矿生产谨慎，部分有开展设备检修或培训工作而阶段性暂停产销现象。下游用户采购积极性则整体仍偏低迷，非电终端多继续控制采购节奏，整体呈现供需双弱态势，市场交易不活跃。 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率75.3%，环比-0.8%。传统下游加权开工率55%，环比-4.8%。 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷82.37%，较上周上升0.13个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷78.81%，较上周上升0.25个百分点。本周华中和华东MTO装置提负，国内CTO/MTO开工率整体上行。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 目前沿海供应依然宽松，不过未来两周到港量相比上一期有所缩减，预估9月中下旬沿海甲醇累库速度将有所放缓。且下游利润修复,下游重启预期增强。整体基本面变化不大，但心态有所好转，预计震荡企稳。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-305165