中信传媒周观点DeepSeek发布V4预览版GPTImage2生图迈

AI：4月24日DeepSeek正式发布V4预览版并同步开源，分Pro（1.6T参数/激活49B）与Flash（284B/激活13B）两个版本，1M上下文全面标配，长上下文场景下推理FLOPs降至V3.2的27%、KV Cache压缩至10%，推理效率大幅跃升。 训练侧，V4在万亿参数规模下同时解决了降本和维稳 【中信传媒】周观点：DeepSeek发布V4预览版，GPT Image 2生图迈入生产级应用 AI：4月24日DeepSeek正式发布V4预览版并同步开源，分Pro（1.6T参数/激活49B）与Flash（284B/激活13B）两个版本，1M上下文全面标配，长上下文场景下推理FLOPs降至V3.2的27%、KV Cache压缩至10%，推理效率大幅跃升。 训练侧，V4在万亿参数规模下同时解决了降本和维稳两大核心难题；推理侧，V4独创混合注意力架构，用极小的内存和算力跑通了百万级超长文本。 此外V4随模型一起开源了底层算子库（MegaMoE）和高并发沙盒基础设施（DSec），开发者可以直接复用这套低成本基建。 V4已针对Claude Code、OpenClaw等主流Agent产品做了专项适配，Agent侧的基础设施条件进一步成熟。 我们认为开源模型能力水位线的持续抬升降低了AI应用的使用门槛，建议关注模型能力提升以及成本下降带来的应用爆发产业机遇。 AI：AI生图领域，GPT Image 2近期市场关注度较高。 GPT Image 2可稳定生成试卷、报纸、书法、海报等高密度中文内容，字体、版式与结构接近真实印刷品，基本无乱码或错位，图像从“可看”升级为“可读+可用”。 模型可完整生成直播、电商、软件界面及游戏画面，UI组件、层级结构与交互逻辑均符合真实产品设计，体现出对现实数字世界的深度理解，AI从视觉生成迈向“视觉系统还原”。 广告素材、电商主图、产品草图、漫画分镜等可通过简单提示词直接生成并用于投放或提案，内容生产由“人工设计驱动”转向“Prompt驱动生成”，生产效率显著提升，AI生图由创意工具升级为核心生产力工具。 建议关注AI图像能力升级带来的产业机会，推荐AI营销、AI影视等方向。 看好后续AI产业持续推进以及IP商业化对传媒板块行业的推动，建议关注游戏板块新产品周期带来的业绩提升，关注IP商业化会带来的业绩增量。 建议从三个维度筛选标的：（1）绩优及高分红标的，建议重点关注游戏、营销、出版等方向，游戏建议关注世纪华通、完美世界、三七互娱、恺英网络、巨人网络、吉比特，营销建议关注分众传媒，线下娱乐关注大麦娱乐。 （2）新技术及新消费趋势，新技术建议关注AI，新消费趋势建议关注IP商业化。 AI建议重点关注游戏、营销、教育等方向，2C应用建议关注陪伴类产品，推荐浙数文化（IDC业务有望带来增量）；IP商业化建议重点关注谷子经济、AI玩具以及动画电影等方向，推荐华立科技。 （3）监管宽松下，游戏以及影视行业进入稳定发展通道，有优质内容储备的公司经营有望持续向上，推荐恺英网络。 维持传媒行业“强于大市”评级。