美伊扰动、油脂走强

本周主要观点：

• 美伊谈判未果，能化品种波动率降低，多空资金谨慎，建议关注其他品种如厄尔尼诺、生物柴油、生猪反内卷等主题。
• 南华研究院投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号
• 风险点：宏观政策变化、产业政策变化、地缘政治风险
• 顾双飞投资咨询证号：Z0013611
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• 王建锋投资咨询证号：Z0010946
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周行情观点综述（04.20-04.24）：

• 中东局势扰动商品市场，美伊谈判市场波动，化工板块非最佳投资目标。
• 农产品板块炒作厄尔尼诺影响，国家气候中心预测6-10月可能出现中等强度以上厄尔尼诺，市场推涨棕榈油、橡胶、白糖和豆一等品种，但除棉花外其他品种无显著矛盾亮点。
• 对中东局势的判断：
  1. 美伊谈判意味着结束战争愿望，拉长谈判周期，提供运输时间选择。
  2. 谈判过程大概率反复，首次谈判抬高条件试探底线。
  3. 原油和化工产量损失对近月合约是实打实损失，5月中旬若未顺利可能致全球原油库存趋紧。
• 市场不确定性大，应摒弃预测依赖策略。
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• 有色板块与能化板块跷跷板效应，白银、铜、铝基本面尚可，中长期趋势仍在，短期受原油涨价通胀预期压制。
• 黑色板块保持低需求、低估值，底部震荡需时间。
• 综合评估：美伊谈判未果，能化品种波动率降低，多空资金谨慎，建议关注其他品种如厄尔尼诺、生物柴油、生猪反内卷等主题。

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