- 核心观点:甲醇期货2609合约上周高位震荡整理,维持2800-3000元/吨区间运行,短期技术性修复与基本面支撑推动,但并非趋势性反转,上行动力不足,反弹难改震荡格局。
- 市场回顾:
- 现货价格大幅下跌,基差大幅升水。
- 期货价格窄幅震荡,5-9月差缩小至217元/吨。
- 供需分析:
- 供应端:国内甲醇开工率小幅减少,产量小幅减少,但检修力度温和,整体供应保持充裕;海外供应收缩,中东地区受地缘冲突影响严重,装置运行不稳定,全球供应端持续收紧,中国进口规模大幅回落。
- 需求端:下游MTO装置开工维持78%-80%区间,但部分企业转亏,降负、停车风险升温;传统下游“金三银四”表现不及预期,整体需求疲软,仅维持基础刚需,高价抑制采购意愿。
- 库存:港口库存小幅减少,内陆库存略微减少。
- 利润:国内煤制甲醇利润盈利幅度大幅缩小,但仍处于盈利状态。
- 结论:关注后续装置开工、库存变化及下游需求恢复情况,以区间波段操作为主,警惕供需宽松预期带来的回调风险。