电力设备与新能源行业研究：双碳目标纳入省级党政考核意义重大，业绩期尾声焦点逐步切换

核心观点

• 宏观政策利好新能源领域：国务院专题学习强调能源安全和绿色低碳转型，中办、国办发布文件推动节能降碳和将“双碳目标”纳入省级考核，预计后续政策将密集出台。
• 市场关注焦点转变：A股市场对电新板块的关注焦点将从“业绩”切换至子行业景气度边际变化、新技术进展和主题性板块的事件催化。
• 全年三条核心主线：全球能源自主、算力电力基建、国内十五五降碳。
• 六大主线方向：动储锂电、欧洲海风、分布式光储、绿氢氨醇、电力变压器、AIDC电源/液冷。

关键数据

• 锂电：2026年Q1全球锂电池产量同比大增47%，其中动力电池产量占比60%，储能电池产量占比33%，同比增长119%。
• 光伏：2026年1-3月电池组件累计出口99.9GW，同比+29%，其中对欧洲十国组件出口同比+38%。
• 电网：2026年Q1主要电力设备出口同比+15%，变压器出口同比+36%。

研究结论

• 风电：看好欧洲海风出口链及龙头大金重工。
• 锂电：关注矿端+锂电新技术机会，建议关注龙蟠科技、宁德时代等。
• 光伏：关注Q2外需环比持续性及6-7月内需同比拐点，持续推荐国内链卫星能源。
• 氢能与燃料电池：氢氨醇非电需求迎国内共振，建议关注绿醇/绿氨生产商及核心设备企业。
• AIDC电源&液冷：坚定看好国内企业在全球液冷市场地位提升所带来的板块性机会。
• 电网：思源电气维持重点推荐，海外景气度持续验证。
• 工控：看好工控企业人形机器人卡位优势，重点推荐汇川技术、宏发股份等。

风险提示

• 政策调整、执行效果低于预期风险。
• 产业链价格竞争激烈程度超预期风险。