千味央厨机构调研纪要

2025年，郑州千味央厨实现营业收入18.99亿元，同比增长1.64%，但净利润同比下降24.04%。直营渠道收入8.98亿元，同比增长11.08%；经销渠道收入9.86亿元，同比下降6.19%。产品品类方面，主食类和小食类收入分别下降2.82%和7.38%，而烘焙甜点和冷冻调理菜肴类收入分别增长15.64%和18.09%。2026年第一季度，公司实现营业收入5.83亿元，同比增长23.83%，净利润同比增长5.40%。

2025年直营客户竞争有所缓解，客户更注重效率和质量稳定性，通过协同降本而非价格竞争。烘焙业务增长突出，主要受蛋挞类、丹麦类和派类产品驱动。原材料方面，受国际局势影响，石油及相关原料存在阶段性价格波动，公司通过推行到岸价和精益管理保证成本可控。经销商数量稳定，得益于分类赋能和精准施策的精细化管理。

餐饮市场稳步复苏，但已从规模红利转向效率与品质驱动的存量竞争。新零售业务增长为直营做出贡献，公司将持续提升研发能力和市场响应速度。海外市场拓展方面，产品出口的同时，正在马来西亚建设清真认证工厂，以匹配东南亚市场需求。

2026年第一季度收入增长23.83%，但利润未同步增长，主要受春节消费影响下电商板块销售收入增加及投流费用较高导致费用率偏高。