千味央厨机构调研纪要

调研日期: 2026-04-26 郑州千味央厨食品股份有限公司成立于2012年,专注于为餐饮、酒店、团体食堂提供全面供应解决方案。公司拥有独立的运营机制和优秀的商业模式,成为肯德基、必胜客、德克士、真功夫、永和豆浆等知名餐饮企业和锦江之星酒店、富士康集团战略合作伙伴。在酒店宴席、快餐连锁方面,千味央厨已经成为了更多厨师的选择。 问题 1、请简单介绍一下公司 2025 年度和 2026 年第一季度经营情况。 答:2025 年公司实现营业收入 18.99 亿元,同比增长 1.64%;实现归属上市公司股东净利润 0.64 亿元,同比下降 24.04%;归属上市公司股东扣非后净利润 0.62 亿元,同比下降 24.62%。公司直营渠道营业收入 8.98 亿,同比增长 11.08%;经销渠道营业收入 9.86 亿元,同比下降 6.19%。从产品品类来看:主食类产品收入较同期下降 2.82%;小食类产品收入较同期下降 7.38%;烘焙甜品类收入产品增长 15.64%;冷冻调理菜肴类及其他产品收入增长 18.09%。 2026 年第一季度公司实现营业收入 5.83 亿元,同比增加 23.83%;实现归属上市公司股东净利润 0.23 亿元,同比增长 5.40%。 问题 2、2025 年直营客户在价格方面的竞争是否有明显缓解? 答:2024 年及 2025 年上半年,直营大 B 端客户竞争较激烈,会通过新开供应商促使企业竞争,但 2025 年下半年至今,客户更注重效率和质量稳定性,双方通过协同降本(如共同优化产品包装、增加产品份额等方式让利),而非纯竞争互卷,价格趋势整体较为稳定。 问题 3、公司烘焙业务 2025 年增长较好,哪些单品增长突出? 答:2025 年,公司烘焙甜品类产品增长 15.64%。主要由三类产品驱动:一是蛋挞类,提供全熟预灌注、挞皮加挞液等多种形 式产品,满足新零售烘焙区和餐饮渠道的不同需求;二是丹麦类,以酥皮做底,搭配不同馅料、香肠及造型;三是派类,随着西快、咖啡茶饮的发展需求增长,派类产品相应增长。 问题 4、原材料对公司的经营是否有影响? 答:在原材料方面,受国际局势影响,石油及相关原料存在阶段性价格波动。公司 2025 年至今推行到岸价,在冷链运输成本上会有影响,具体体现在物流运输合同约定油价波动达到一定比例,需要联动调整运输费用。另外产品相关包材成本可能受到影响,其他原料相对稳定。公司在持续推动精益管理,保证原材料采购成本可控。 问题 5、2025 年经销商数量基本无变化的原因是什么? 答:2025 年公司经销商数量相对稳定,主要是因为公司对经销商实施分类赋能、精准施策的精细化管理。对核心经销商客户匹配专属服务方案,并共同制定项目提升计划和旺季政策;推动经销商转型开拓团餐类、熟食区、西快、泛火锅类等专业渠道经销商。 问题 6、当下餐饮整体需求与去年相比有何变化? 答:从一季度来看,餐饮市场处于稳步复苏状态,市场已从规模红利转向效率与品质驱动的存量竞争,行业格局加速变化。 问题 7、2025 年公司新零售业务是否有增长? 答:公司新零售端定制化生产销售模式归为直营模式,2025 年商场新零售业务的增长为直营做出了一定的贡献。公司还将持续增加研发能力、加快市场响应速度创新产品,为客户提供多品类多制品的产品方案。 问题 8、公司海外市场拓展有哪些进展? 答:截至目前,一方面是公司产品出口,另一方面是正在马来西亚建设生产工厂,该工厂将做清真认证,更匹配东南亚市场需求,能缩短产品出口时间周期,对拓展海外客户有积极推动作用。 问题 9、公司第一季度收入增长 23.83%,利润没有同步增长的原因是什么? 答:2026 年第一季度受春节消费的影响下,公司电商板块销售收入增加显著,但与此同时投流费用也较高,导致费用率偏高,影响综合利润。