电力行业周报：主动型基金电力持仓占比回升，全国16地区提升煤电容量电价

行业观点

• 煤电收益提升：全国已有16个地区提升燃煤容量电价标准，其中吉林、甘肃、云南最高（330元/kW·年），煤电收益确定性提升。
• 基金持仓变化：2026年Q1主动型基金电力持仓占比回升（0.71%），指数型基金小幅回落（1.70%），合并占比1.17%。
  • 主动型基金增配：新天然气（+1.05pct）、同兴科技（+0.48pct）等。
  • 主动型基金减配：福能股份（-1.12pct）、京能电力（-0.27pct）等。
  • 指数型基金增配：陕西能源（+4.08pct）、申能股份（+1.72pct）等。
  • 指数型基金减配：长江电力（-1.83pct）、南网储能（-0.19pct）等。

火电：

• 煤价上涨至777元/吨，沿海电厂库存下降，日耗上升，LNG价格波动。火电装机量、利用小时数、投资额保持增长。

水电：

• 4月24日三峡入库/出库流量同比上升53.75%/66.27%，水电发电量、装机量、利用小时数、投资额稳步增长。

绿电：

• 硅料价格稳定（35.5元/KG），硅片价格上升（1.05元/PC），长期看光伏项目收益率提升。风光发电量、装机量、利用小时数、投资额持续增长。

碳市场：

• 全国碳市场收盘价下跌2.48%（77.59元/吨），成交量441.71万吨。

投资建议：

• 算电协同：涪陵电力、金开新能、甘肃能源。
• 调节价值&红利火电：华能国际（A+H）、华电国际（A+H）、国电电力、大唐发电、内蒙华电、陕西能源。
• 火电灵活性改造：青达环保、华光环能。
• 优质风光资产：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源。
• 水核防御：长江电力、川投能源、中国核电、中国广核。
• 燃气：新奥能源、昆仑能源、华润燃气。

风险提示：原料价格超预期上涨、项目建设进度不及预期、电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。