市场回顾
- 国际市场：美元指数上升，WTI原油价格上涨，纽约原糖活跃合约价格上涨。基金持仓方面，基金多单减少，空单大幅增加，净多单大幅减少。UNICA数据显示巴西中南部产糖量同比增加，ISMA/NFCSF数据显示印度食糖产量同比增加，OCSB数据显示泰国产糖量同比增加。
- 国内市场：广西集团现货报价上涨，郑糖主力报价上涨，主力合约基差小幅走低。海关数据显示3月进口食糖10万吨，累计进口食糖239万吨，3月进口糖浆和预拌粉12.3万吨，累计进口56.5万吨。CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1250万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨。
市场展望
- 国际市场：原糖价格偏强震荡，关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策。
- 国内市场：区间震荡，关注资金博弈。预期国内食糖产量继续增加，郑糖跟随原糖，围绕进口节奏展开交易，常规进口维持较高水平，非常规进口有所减量，配额外进口成本低于国内生产成本，定价锚点博弈激烈。
关键数据
- 汇率：美元兑巴西雷亚尔5.01。
- 原油：WTI原油价格94.88美元/桶。
- 糖价：纽约原糖活跃合约价格14.1美分/磅，广西集团现货报价5350元/吨，郑糖主力报5397元/吨。
- 仓单：郑州白砂糖仓单18066张。
- CFTC持仓：基金空单大幅增加，净多单大幅减少。
- 全球供需：ISO预计24/25榨季供应短缺346万吨，25/26榨季供应过剩122万吨。
- 巴西：25/26榨季累计入榨甘蔗6.04亿吨，产糖4025万吨，产酒精329.6亿升，累计产糖用蔗比50.61%。
- 印度：25/26榨季印度食糖产量2739万吨，预计总糖产量3240万吨，食糖净产量2930万吨。
- 泰国：25/26榨季泰国产糖1196万吨。
- 中国：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1250万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨。3月进口食糖10万吨，累计进口239万吨；3月进口糖浆和预拌粉12.3万吨，累计进口56.5万吨。
操作建议
- 国际市场：偏强震荡思路，关注巴西生产和出口节奏、印度产量和相关产业政策。
- 国内市场：区间震荡，关注资金博弈，围绕进口节奏展开交易。
风险点
- 宏观环境，主产国汇率，印度产业政策，国内进口政策。
