白糖周报：白糖资金博弈加大 上下空间均有限

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑糖本周回调，周度跌幅2.95%。ICE期糖大幅下挫，周度跌幅6.02%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、月间差走势 数据来源：WIND国信期货 3、全国产销情况 2023/24榨季，4月累计销糖率57.73%，同比增加0.33个百分点。 数据来源：WIND国信期货 4、食糖进口情况 3月进口1万吨，同比减少6万吨，环比减少48万吨。ICE期糖7月合约18美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为5138元/吨，配额外进口成本为6550元/吨；泰国配额内进口成本为5232元/吨，配额外进口成本为6672元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 5、国内工业库存 2023/24榨季，4月工业库存为420.74万吨，较去年同期增加39.74万吨。 数据来源：WIND国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计25790张，较上一周减少60张。仓单数量为25548张，有效预报242张。数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为46.96%，去年同期为41.42%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西3月糖出口量为271.92万吨，较去年同期增加48.8%。2023/24榨季巴西累计出口3588.6万吨，同比增加22.12%。 10、国际主产区天气情况 巴西干燥天气利于压榨。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 郑糖高位承压，6350一线阻力强劲。基本面上来看，短期由于销售进度较快，糖企对于糖价下调的意愿不足，在期货下行后，基差又有走强。进口数据公布，4月进口量仅为5万吨，同比减少2万吨。不过虽然短期进口到港有限，但是由于外盘快速下挫，进口窗口打开，后期进口增加是大概率事件。另外，短期外资席位与国内产业席位博弈加大，关注持仓变化。郑糖预计短期上下区间均有限，波段交易为主。 国际市场来看，收到巴西强大的供应压力抑制，糖价持续走弱。不过在持续下行后，需要关注印度和泰国天气风险是否发酵，近期高温持续，对于甘蔗或产生实际的不利影响。原糖价格跌至低位，或引发市场买盘，关注18美分/磅附近的支撑。不过整体趋势上来看，熊市基调不变。巴西中南部即将进入压榨高峰期，不出天气风险的情况下，目前糖醇比价仍极度倾向于生产食糖，巴西预计生产将保持强劲，中长期或至16美分/磅一线。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn