白糖周报：白糖触底反弹 上下空间仍有限

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖本周下挫后回升，周度跌幅2.53%。ICE期糖弱势震荡，周度跌幅1.34%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、月间差走势 数据来源：WIND国信期货 3、全国产销情况 2023/24榨季，5月累计销糖率66.17%，同比减少3.53个百分点。 数据来源：WIND国信期货 4、食糖进口情况 5月进口2万吨，同比减少2万吨，环比减少3万吨。ICE期糖7月合约18美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为5138元/吨，配额外进口成本为6550元/吨；泰国配额内进口成本为5232元/吨，配额外进口成本为6672元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 5、国内工业库存 2023/24榨季，5月工业库存为337.04万吨，较去年同期增加65万吨。 数据来源：WIND国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计24672张，较上一周增加96张。仓单数量为24502张，有效预报170张。数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 5月下半月累计压榨量1.4亿吨，同比增加11.15%，产糖783.7万吨，同比增加11.8%。 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为47.88%，去年同期为46.68%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西5月糖出口量为281.11万吨，较去年同期增加13.76%。2023/24榨季巴西累计出口469.86万吨，同比增加36.48%。 10、国际主产区天气情况 巴西干燥天气利于压榨。 印度季风雨到达，降水增加。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 郑糖周中大幅下挫至6000元/吨，更多是技术上利空因素，打破前期震荡区间下沿后引发追空资金打压。当日仓单减少数量超过7000张。基本面上，在郑糖下挫后，基差快速走强，虽然目前仍处于淡季，但是进入7月糖市开启传统销售旺季，糖厂库存压力有限，大幅降价动力不足。进口到港方面来看，7月或逐步放量，但是总体数量依旧有限。对于2409合约来说，供应压力有限，需求存在支撑，与远月合约相比走势偏强，9-1正套可持有至300元/吨。 国际市场来看，巴西天气持续干燥，市场对于后期甘蔗可用量不足持续担忧升级，从双周的生产数据来看，市场预计5月下半月的糖产量290万吨，较上年同期减少0.8%。实际公布数据为270万吨，同比减少7.72%。巴西后期下调甘蔗产量的概率增加。印度季风雨推进加快，降雨增加。但机构预计6月印度季风雨总量或低于正常水平，影响甘蔗生长。短期多空因素均有影响，预计仍维持宽幅震荡。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn