工业硅-多晶硅周报：工业硅：上下空间有限，关注供给扰动 多晶硅：预期与现实博弈，维持震荡格局

工 业 硅 ： 上 下 空 间 有 限 ， 关 注 供 给 扰 动多 晶 硅 ： 预 期 与 现 实 博 弈 ， 维 持 震 荡 格 局 2026年3月15日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 工业硅核心要点及策略 影响因素分析 多晶硅核心要点及策略 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截 止2 0 26年0 3月1 3日， 华 东Si4210（有机硅用）价格为9850元/吨，较上周环比持平%。 截止2026年03月13日，华东通氧Si5530价格为9200元/吨，较上周环比+1.63%。 截 止2 0 26年0 3月1 3日， 华 东Si4210价格为9600元/吨，较上周环比+0.52。 期货价格走势回顾 主力合约（如2605合约）整体呈现窄幅震荡态势，截至3月13日收盘，主力合约收盘于8645元/吨，较上周累计下跌45元/吨，价格重心维持在8600-8700元/吨区间。 周内曾因能源价格上涨等消息刺激出现短暂冲高，最高点涨至8920元/吨，但随后回落，整体波动幅度有限。市场成交量较上周有所减少，显示市场活跃度下降，交易氛围相对清淡。 仓单数量有所增加，截至3月11日，工业硅仓单数量为21340手，环比上周增加561手，折合工业硅数量约106700吨，表明部分持货商通过仓单操作调整库存。 本周工业硅期货市场在成本支撑与需求压制的博弈下，维持弱稳震荡格局，缺乏明显的趋势性行情。 周内月差震荡运行，05基差小幅回落 周内月差震荡运行，05基差小幅回落 周内月差震荡运行，05基差小幅走强 持仓与成交量表现分化，仓单注册略显持稳 盘面交投活跃，主力空单优势明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差持稳运行 据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数796台，本周工业硅开炉数量较上周小幅增加，截至3月12日，中国工业硅开工炉数202台，整体开炉率25.38%。 西北地区：西北地区工业硅开工有所减少，其中新疆地区开炉123台，陕西开炉2台，青海开炉3台，宁夏开炉18台，甘肃开炉19台。 西南地区：西南地区工业硅开工稍有增加，云南开炉11台，四川地区开炉2台，重庆地区开炉0台，贵州地区开炉0台。 19其它地区：福建地区开工0台，而东北地区工业硅开工0台，内蒙古地区目前开炉24台，广西地区开工0台，湖南开炉0台。 工业硅供应-本周工业硅硅厂开工率：西北电费上调后，西北复产仍为不确定性因素 工业硅供应-产量：本周全国产量6.63万吨，环比+0.38%。 工业硅成本：外部因素扰动，硅煤扰动仍存，其他碳质还原剂持稳 工业硅成本---西北电费上调8分至0.34元，成本小幅增加 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山、怒江电价上调至0.48-0.54元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.45-0.53元/千瓦时左右。四川凉山地区电价上调至0.44-0.53元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.45-0.53元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持相对稳定。南方硅厂开工低位稳定，对硅石需求较弱，预计短期硅石市场弱势运行。 碳质还原剂：进口焦方面，进口焦发货速度加快，焦价多数持稳，个别低硫海绵焦报价继续上调。石油焦市场均价3189元/吨，较上周上调109元/吨，涨幅3.54%；山东地区市场均价2742元/吨，较上周上调7元/吨，涨幅0.27%。 电极：本周炭电极市场运行暂稳，但在上游原材料市场偏强运行带动下，炭电极市场内求涨情绪高涨，个别企业报价小幅上调，但目前下游市场开工仍处于相对淡季，对炭电极需求表现偏弱，采购零散，市场内实际成交较少，因此整体价格变化并不明显，主流市场观望性探涨为主。 硅煤：本周主产地多数煤矿维持正常产销状态，煤炭市场供应量相对充足。煤矿企业报价基 本稳定，下游采购积极性不高，多以刚需为主，市场交投氛围寡淡 工业硅成本利润：本周成本下滑至9072.19元/吨，利润-116元/吨，利润小幅亏损 成本方面：成本方面：本周工业硅生产成本小幅增加。国际冲突事件持续发酵，原材石油焦价格提高，行业平均生产成本小幅增加。硅石、硅煤价格暂无变化。下周成本将维持稳定。 利润方面：本周工业硅利润小幅增加，市场成交价格较前期有所提高，持货商利润稍有修复。 工业硅库存：社库小幅去库至50.97万吨，环比-5.31%；本周行业整体库存维持高位，厂家库存压力减轻。 进出口方面：2025年12月中国工业硅出口5.9万吨，环比上涨7.56%，同比增加2.45%。2025年1-12月中国工业硅出口共计72.06万吨，同比减少0.6%。 据海关数据，2025年12月中国工业硅出口5.9万吨，环比上涨7.56%，同比增加2.45%。2025年1-12月中国工业硅出口共计72.06万吨，同比减少0.6%。月度出口均价1351美元/吨。12月主要出口国家为日本、印度、荷兰，出口量依次为10,647吨、7,079吨、6,471吨。预计2026年1月工业硅出口量较12月变化不大。 有机硅：本周有机硅市场走势大稳小动，单体厂多按照协定执行减产操作，且前期预售订单还在交付中，但由于中下游对高价接受能力不足，新单跟进情绪低迷，单体厂库存水平有增加趋势导致其走货降库的意愿提升，部分大单客户适当让利成交，价格略有松动。目前场内DMC报盘价格僵持在14000-14300元/吨，买盘议价采购，刚需小单为主。 硅油：本周硅油市场挺价整理，海外市场在出口退税取消前的窗口期积极拿货，硅油市场出口较好，不过国内终端需求起色不明显。目前国内二甲基硅油产品报价15800-16500元/吨附近，外资品牌价格在18500-19000元/吨附近，高含氢硅油价格在8000-9500元/吨附近，实际价格按量商谈。 27硅胶：本周有机硅混炼胶窄幅整理，上游原料稳中部分略有松动，不过混炼胶企业整体成本相对高位，让利意愿不大。目前低端沉淀混炼胶主流价格在13800-14200元/吨，低端气相混炼胶主流价格在18000-19000元/吨，实际成交按量商谈。 有机硅产业链价格：有机硅市场小幅调价，预计后期价格有反弹可能 u2025年12月进口平均单价为9799.86美元/吨； u2025年12月出口平均单价为2417.55美元/吨； 工业硅需求-有机硅供应：在行业协同下，减产持续，维持当前开工。 本周有机硅单体厂平均开工水平不高，四川装置停车中，另多家企业降负运行。市场整体供应相对充裕，由于询盘气氛不佳，市场库存有所增加。 本周国内有机硅工厂库存预计在46100吨，较上周上涨2.67%，单体厂预售订单交付中，但下游新单跟进不足，市场货源流通放缓 工业硅需求-有机硅检修：部分企业停车，后续计划尚未公布 本周有机硅单体厂平均开工水平不高，四川装置停车中，另多家企业降负运行。市场整体供应相对充裕，由于询盘气氛不佳，市场库存有所增加。 工业硅需求-有机硅成本利润：周度成本再度上行，利润率在挺价后持续增加 成本：本周有机硅成本重心继续走高。合成一氯甲烷华东主流发到价1800元/吨，较上周上涨9.09%；甲醇华东市场价格报2835元/吨，较上周上涨13.17%；工业硅四川地区化学级421含税价格在9650元/吨，较上周持平。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在12931元/吨附近。 利润：本周机硅市场价格稳中部分有松动，而成本重心持续走高，单体厂盈利空间继续下滑。 工业硅需求-进出口：2025年12月份初级形状的聚硅氧烷进口总量7053.269吨；进口同比下降15.41%。2025年12月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到51342.251吨，与去年同比增长10.39%。 据海关统计，2025年12月份初级形状的聚硅氧烷进口总量7053.269吨；进口同比下降15.41%。2025年12月进口平均单价为9799.86美元/吨；主要进口国依次是日本、德国、美国、泰国，主要进口省份依次是上海、江苏、广东、湖北。 2025年12月国内初级形状的聚硅氧烷出口量达到51342.251吨，与去年同比增长10.39%，2025年12月出口平均单价为2417.55美元/吨。出口国主要是韩国、印度、土耳其、越南；出口省份主要有浙江、江苏、广东、上海 工业硅需求-铝合金方面，铝加工产品市场需求较差，本周现货铝均价震荡运行 本周铝合金部分区域减产，开工小幅下滑，铝棒有增产，主要集中在山东区域 本周铝板带箔产量208110吨，产量较上周增加560吨。铝棒产量276290吨，产量较上周增加3010吨。本周继续有铝棒企业复产，复产方面主要体现在甘肃、内蒙古及四川地区，现阶段复产企业开工趋稳，产出较上周继续增加。减产方面，主要是山西地区铝棒企业项目改造，预计2026年整体产量较2025年减少约3万吨。综合来看，本周铝棒产量继续增加。本周铝板产量较上周增加，主要是山东及宁夏地区个别板带企业较上周略有提产，现阶段铝板需求尚可，企业生产相对积极，产能利用率较上周提升。 2026年1月新能源汽车产销，产量在104.1万辆，同比增长2.5%，环比下降39.4%。销量94.5万辆，同比增长0.1%，环比下降44.8%。市场渗透率在40.3%。 多晶硅价格-现货价格弱稳，下游成交寥寥，仍有下滑空间 多晶硅：本周多晶硅市场延续下行调整态势，整体处于行业洗牌与供需博弈的深度调整期，市场情绪持续偏悲观。中国P型多晶硅市场现货价格3.8万元/吨，较上周同期价格相比下降0.3万元/吨，中国N型多晶硅市场现货价格4.35万元/吨，较上周同期价格相比下降0.4万元/吨。硅片：本周硅片价格弱势运行态势持续，采购方采取"按需采购、压价议价"的 策略。单晶N型183mm硅片市场参考均价1.00元/片，较上周同期价格下降0.04元/片，单晶N型210mm硅片市场参考均价1.33元/片，较上周同期价格下降0.05元/片，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价1.10元/片，较上周同期价格下降0.04元/片。电池片：本周电池片价格重心再度下行，中国单晶TOPCon电池片M10市场参考 价格0.415元/瓦左右，较上一周价格下跌0.01元/瓦，单晶TOPCon电池片，G12R市场参考价格0.425元/瓦左右，较上一周价格下跌0.005元/瓦。组件：本周组件市场成交价格守稳运行，TOPCon组件-182mm市场参考价格0.78 37元/瓦左右，较上周价格持平。 多晶硅基差与价差：贴水结构持续，关注结构翻转机会 多晶硅供应-库存小幅下滑，本周库存37.29万吨，环比+3,39%. 供应方面：本月有新产能将贡献一小部分的产量，某厂为降低成本提高开工；目前多晶硅行业整体开工率维持在3成，按照当前企业排产计划看，3月国内多晶硅产量预计回升至8.5–9.0万吨，供给端或呈现温和修复态势。 库存方面：本周库存37.29万吨，环比+3.39%。本周多晶硅库存呈现小幅波动态势，整体仍处于历史高位，去库压力未得到根本缓解，高库存成为当前市场的核心矛盾之一，这种供需错配导致市场库存压力与日俱增，各环节库存水平不断攀升，市场流动性显著降低，多晶硅整体库存水平维持在38万吨上下。 全国总产能为334.7，本周开工产能为100.9，较上周增加2.1。从各地区看，新疆、内蒙古、四川、江苏、青海、陕西、宁夏的开工产能均有不同程度提升，其中新疆增幅最大（0.6），内蒙古次之（0.5）；而云南、甘肃、湖北本周开工产能为零，且无变化。总体而言，本周开工产能略有增长。 多晶硅成本利润：利润持续下挫，成本小幅抬升，关注后续成本端变化 •本周多晶硅平均生产成本至44189.79元/吨。环比+0.7%。 •毛利润、毛利率环比回升至1663.47/吨，环比-117%。 多晶硅进出口：2025年12月中国多晶硅进口量为1872.812吨，同比减少42.81%，环比增加77.5%。2025年1-12月进口总量为19051.