博腾股份机构调研纪要

调研日期: 2026-04-24 重庆博腾制药科技股份有限公司成立于2005年,是国内领先的医药合同定制研发及生产企业(CDMO),2014年在深圳证券交易所挂牌上市(股票代码:300363)。公司主要为全球药企、新药研发机构等提供从临床早期研究直至药品上市全生命周期所需的化学药和生物药定制研发和生产服务。作为一家国家高新技术企业,公司为全球客户提供卓越的端到端CDMO服务。研发、生产和运营机构遍及中国、美国、比利时、瑞士、丹麦等地,全球雇员4000余人。公司致力于成为全球最开放、最创新、最可靠的制药服务平台,让好药更早惠及大众。通过十余年的沉淀,公司拥有领先的研发技术平台能力、完善的质量管理、EHS管理体系和良好的交付记录,为全球创新药企业提供从小试、中试放大到商业化生产的核心服务和各种认证注册申报支持。公司通过NMPA、FDA、PMDA、WHO和EMA权威认证,为全球知名药企及药物研发机构长期提供服务。产品线不乏全球年销售收入超过10亿美金的重磅药,涉及抗艾滋病、肝炎、糖尿病、肿瘤、镇痛、抗心衰、降血脂、失眠、癫痫、抗流感、抗过敏等重大疾病治疗领域。公司坚持以技术创新驱动企业高质量发展,不断加强创新投入,积极推进关键核心技术研发和创新人才团队建设。2021年研发投入2.64亿元,研发技术团队规模1200余人;截至2021年底,公司已获授权的发明专利48项(其中39项国内专利,9项国外专利);PCT专利5项。 公司对投资者线上提出的问题回复情况如下: Q1:2025 年公司成功扭亏为盈,归母净利润 9634 万元,核心驱动因素是高价值项目、规模效应还是降本增效?2026年毛利率能否稳定在 30%以上,关键支撑是什么? A1:您好!2025 年度,公司盈利改善的主要原因是:1、公司营业收入同比增长,规模化效应显现;2、公司持续落地精益运营举措,提升运营效率,毛利率同比提升。2026 年第一季度,公司整体毛利率约 31%,同比提升 4 个百分点。公司将持续加强市场开拓,实现业务稳步增长,在营收规模稳步提升的基础上,继续坚持运营效率提升,稳步改善盈利能力。 Q2:公司是否有融资计划? A2:您好,公司将结合业务发展和资金需求,适时通过债权融资和股权融资等方式满足公司的短中长期资金需求。对于达到披露标准的融资计划,公司也将履行相应审批程序后及时披露。 Q3:公司一季度经营现金流大幅下滑是什么原因? A3:您好,公司一季度经营现金流下降主要原因是部分收入在账期内未回款,以及部分订单客户下单时有预付货款。 Q4:公司 25 年营收和毛利都有所增长,是否是因为拿了大客户订单(合同价值和毛利较高)?此类订单的可持续性如何呢?26 年是否还有稳定的价值和毛利都较高的订单呢? A4:您好!公司持续陪伴客户项目从研发走向上市,2025 年,公司服务客户管线中共 9 个创新药获国内外监管批准上市,其中5 个获 FDA 批准,4 个获 NMPA 批准。2025 年度,公司营业收入增长约 14%。其中,“基石业务”小分子原料药 CDMO业务板块实现收入 30.92 亿元,同比增长约 13%;在小分子原料药 CDMO 业务中,临床后期及商业化阶段业务收入 23.12 亿元,同比增长 15%。临床后期及商业化阶段业务是公司业绩增长的重要驱动因素。未来,公司也将持续夯实管线漏斗,强化从早期到后期的放大引流效应,推动业务稳步增长。 Q5:2026 年公司有无回购股份、股权激励等稳定市值、绑定核心团队的计划? A5:您好,公司坚持“以投资者为本”的理念,通过持续规范公司治理、提高信息披露质量、加强投资者沟通交流、强化投资者回报等不 断提升公司投资价值。2022-2024 年期间,公司累计实施回购股份金额约 1.3 亿元,推出一期限制性股票激励计划、一期员工持股计划。未来,公司将结合资本市场环境、公司股价表现、资金状况及经营发展需要等因素综合评估,后续如有相关的安排将严格按照信息披露规则及时进行披露。 Q6:2025 年分红比例 30%,公司怎么平衡业务发展所需的资本需求和股东回报? A6:您好,公司始终将长期价值创造与股东回报作为资本配置的重要原则。因此,一方面,公司将结合行业发展和公司经营需求,持续加强主营业务发展和盈利提升。同时,公司制定分红方案时,也将综合考虑盈利水平、发展阶段、资金需求等因素,在保障公司持续经营和长远发展的前提下,合理确定分红比例,提升股东回报。 Q7:公司最新公布的实控人及一致行动人股权质押已经超过50%,请问该质押融资是投向什么领域呢?今年实控人和一致行动人是否还会进行新的股权质押呢? A7:您好,公司实际控制人股权质押主要出于其自身资金需求。公司将持续敦促实控人关注质押情况,及时履行信息披露义务,合理控制质押比例。 Q8:公司业务主要是出口,请公司特别关注国际局势,做好风险管理 A8 :感谢您对公司的关注和提示。公司作为全球化运营的CDMO 企业,业务覆盖北美、欧洲、亚太等主要国内外市场。公司始终坚持国际化发展战略,通过全球化产能布局和多元化客户结构,增强业务韧性。面对国际环境的不确定性,公司已经通过持续加强市场拓展和结构 优化,强化供应链安全和韧性,通过外汇套期保值对冲汇率波动风险,提升全球化合规运营能力等举措,提升应对能力。公司也将持续密切关注地缘政治、贸易政策、汇率变动等因素,动态调整经营策略,实现业务稳健发展。 Q9:今年分红计划是怎样的? A9:您好,公司已于 2026 年 4 月 4 日在巨潮资讯网披露《关于2025 年度利润分配预案的公告》(公告编号:2026-021 号)。公司 2025 年度利润分配预案为:以公司扣除回购专户上已回购股份后的总股本 542,182,176为基数,向全体股东每 10 股派发现金红利 0.90 元(含税),不送红股,不以资本公积金转增股本。本利润分配预案尚需公司 2025 年度股东会审议通过后实施,具体请以公司后续披露的公告为准! Q10:地缘政治对公司的影响,公司有 30%的销售来自于北美地区,目前关税对公司销售和订单的影响?以及美国研发生产基地是否能满足北美的订单呢? A10:您好,公司北美客户销售收入中,一部分来自美国全资子公司 J-STAR Research 直接本地化服务,一部分发货地非北美区,因此直接受关税影响的订单比例较小。公司也在持续关注国际贸易政策变化,并与客户或商业合作伙伴保持良好的沟通,共同探讨应对策略,以降低关税政策对公司业务的潜在影响。公司位于美国的子公司 J-STAR Research 可以承接小分子原料药、制剂、高活(ADC payload-linker)定制研发和技术服务,为客户提供中美双区域服务的选择。 Q11:公司 70%左右的收入来自于海外,请问该部分收入是通过美元结算的么?近期美元贬值是否对公司的营收和利润造成影响呢? A11:您好,公司海外业务以美元结算为主,美元贬值对公司营收和利润存在负面影响。面对汇率波动的不确定性,公司会积极采取如下应对举措:1、与客户签订商业合作协议时,对汇率出现大幅波动的情况下的结算方式进行约定,保护双方利益; 2、实时监控汇率走势,并积极采取如锁汇等措施,尽量降低汇率波动给公司业绩带来的风险。 Q12:请问公司今年有业绩展望吗? A12:感谢您的关注,相关信息请以公司对外披露公告为准! Q13:在推进 AI 制药上,公司有哪些经验和目标? A13:您好!公司自 2021 年聚焦研发、生产流程的数据线上化与 IT 系统建设,为 AI 技术落地打下了一定的数据基础;公司也通过引入内嵌 AI 工具,在排产、物流发运等业务辅助流程中取得积极成效。2025 年,公司围绕营销、研发、生产等业务核心领域,持续推进数字化与 AI 能力建设,初步构建了覆盖营销、研发、生产及办公全场景的数智化赋能体系,推动人工智能技术从辅助工具向核心生产要素转变,实现核心业务效率与经营效益的提升。2025 年,公司通过数字化赋能业务提效,识别出跨工厂物料与设备资源共享、长寿工厂 AI 送检计划、研发设备使用率分析等 32 项提效专项场景,对增加业务收入、降低成本、提升效率、提高质量等各个维度均有不同程度的改善和优化。2026 年,公司将继续通过 AI 工具融入业务主流程,优化海内外联动模式,持续推进流程变革与数字化转型。 Q14:请问固定资产折旧的财务处理,一般集中发生在第四季度吗? A14:您好,公司对各类固定资产采用年限平均法计提折旧,折旧计提是依据资产使用情况按月进行的常规会计处理,不存在集中在第四季度处理的情形。2025 年公司累计新增折旧计提 3.4亿元,各季度保持均衡计提节奏。