机构调研策略周报

机构调研策略周报（2026.04.20-2026.04.24） 投资要点 ➢机构调研热门行业情况 分析师：李向梅 执业登记编号：A0190523050003lixiangmei@yd.com.cn 本周（2026/4/20-2026/4/24），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，电子、机械设备、医药生物的关注度较高，其中电子、医药生物、食品饮料的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周机构调研热度电子调研次数和调研家数都稳居第一，食品饮料进入机构调研家数前列。 近30天（2026/3/25-2026/4/24），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，电子、机械设备、医药生物的关注度较高，其中电子、医药生物、机械设备的近一个月调研机构家数较多。 ➢机构调研热门公司情况 本周机构调研情况，按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为潍柴动力、森马服饰、云南白药等；按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为芯源微、水晶光电、华测检测等。 近30天机构调研情况，按照近30天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10的公司为中国重汽、云南白药、潍柴动力等；按照近30天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为迈瑞医疗、东鹏饮料、金盘科技等。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 ➢重点公司调研情况梳理 本周（2026年4月20日至4月24日），芯源微2025年营业收入19.48亿元，同比增长11.11%。公司在产品研发上取得突破，化学清洗机工艺覆盖率达90%以上，其中难度最高的前道前中段部分工序，公司已经实现突破，成功开启第二成长曲线；签单结构以化学清洗和先进封装为主，未来将借助集团资源拓展前道市场；同时，海外布局已初步覆盖中国台湾、韩国及东南亚地区，进入放量初期。 水晶光电2025年业绩表现稳健。2025年实现营业收入69.28亿元，同比增长10.37%；归母净利润11.72亿元，同比增长13.84%，整体呈稳健增长态势。公司在AI光学与光通信领域依托材料、工艺、客户等六大核心优势展开布局；主业增长受益于北美大客户产品，并持续深化合作；海外方面，正推进越南基地等建设，以匹配长期发展战略。 华测检测2025年业绩稳步提升。2025年实现营业收入66.21亿元，同比增长8.82%；归母净利润10.16亿元，同比增长10.35%。2026年第一季度继续保持强劲增长，营收、净利润同比分别增长16.17%和30.93%，海外业务收入增长超70%，国际化进展显著。战略层面，公司坚持国际化与科技化双轮驱动，积极布局全球市场并加速AI与自动化技术应用，以构建长期技术壁垒。 ➢风险提示 市场短期波动风险、行业政策风险、公司经营风险 目录 一、机构调研热门行业情况..........................................................................................................3二、机构调研热门公司情况..........................................................................................................4三、本周重点公司调研情况梳理...................................................................................................61.芯源微..........................................................................................................................................................62.水晶光电......................................................................................................................................................73.华测检测......................................................................................................................................................8四、风险提示...............................................................................................................................9 图表目录 图1：近5天行业调研热度...........................................................................................................................................3图2：近30天行业调研热度.........................................................................................................................................4 表1：近5天机构评级家数大于10且机构调研次数TOP公司排名（2026/4/20-2026/4/24）................................4表2：近5天机构评级家数大于10且机构调研家数TOP公司排名（2026/4/20-2026/4/24）................................5表3：近30天机构评级家数大于10且机构调研次数TOP10公司排名（2026/3/25-2026/4/24）..........................5表4：近30天机构评级家数大于10且机构调研家数TOP10公司排名（2026/3/25-2026/4/24）..........................6表5：重点调研公司盈利预测........................................................................................................................................9 一、机构调研热门行业情况 本周（2026/4/20-2026/4/24），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，电子、机械设备、医药生物的关注度较高，其中电子、医药生物、食品饮料的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周机构调研热度电子调研次数和调研家数都稳居第一，食品饮料进入机构调研家数前列。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 近30天（2026/3/25-2026/4/24），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，电子、机械设备、医药生物的关注度较高，其中电子、医药生物、机械设备的近一个月调研机构家数较多。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 二、机构调研热门公司情况 本周机构调研情况，按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为潍柴动力、森马服饰、云南白药等。 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 本周机构调研情况，按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为芯源微、水晶光电、华测检测等。 近30天机构调研情况，按照近30天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10的公司为中国重汽、云南白药、潍柴动力等。 近30天机构调研情况，按照近30天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为迈瑞医疗、东鹏饮料、金盘科技等。 三、本周重点公司调研情况梳理 1.芯源微 芯源微成立于2002年，前身为中科院沈阳自动化研究所创建的沈阳芯源先进半导体技术有限公司，总部位于辽宁省沈阳市。公司专注于半导体专用设备的研发、生产和销售，已形成前道涂胶显影设备、前道清洗设备、后道先进封装设备以及化合物等小尺寸设备四大主营业务板块，产品矩阵涵盖光刻工序涂胶显影设备（涂胶/显影机、喷胶机）和单片式湿法设备（清洗机、去胶机、湿法刻蚀机），并延伸至临时键合、解键合设备等高端领域，完整覆盖前道晶圆加工、后道先进封装、化合物半导体等多个应用场景。公司以沈阳为销售总部，在苏州、昆山、武汉、上海、中国台湾等地设有办事处，并在上海临港、广州成立子公司，在日本设立海外子公司，销售网络覆盖长三角、珠三角、中国台湾地区及海外市场，实现"靠近客户、靠近人才、靠近供应链"的战略布局。公司前道设备持续获得国内领先逻辑、存储、功率客户订单，后道先进封装设备已批量应用于台积电、盛合晶微、长电科技、华天科技、通富微电等海内外一线大厂，成为客户端主力量产设备商。发展战略上，公司锚定国家重大 战略需求，紧跟全球半导体装备技术发展前沿，围绕国产自主可控核心战略目标，持续加大研发投入，坚持自主创新与产学研结合，通过承担国家科技重大专项突破关键核心技术，实现从技术引进到自主研发的转型升级。公司将围绕前道涂胶显影、前道单片清洗、后道先进封装三大主赛道持续深耕，重点推进新一代超高产能涂胶显影机、高端化学清洗机（高温硫酸、超临界等）、2.5D/3D先进封装用热压键合设备等核心新品的研发与产业化，在控股股东北方华创的赋能下，通过工艺整合与研发、供应链、客户资源协同，提升整体解决方案能力与竞争力，加速核心设备国产替代进程，巩固国内半导体湿法设备龙头地位。 本周（2026/4/20-2026/4/24），芯源微的调研主要围绕2025年业绩情况、产品设备进展、签单结构、海外布局开展。 （1）年报业绩表现：2025年，公司实现营业收入19.48亿元，较上年同期增长11.11%；归属于上市公司股东净利润7,170.51万元，较上年同期下降64.64%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1,808.58万元，较上年同期下降124.67%。（2）产品设备进展：公司化学清洗机整体工艺覆盖率达90%以上，其中难度最高的前道前中段部分工序，公司已经实现突破，成功开启第二成长曲线。临时键合和解键合设备在收入端的贡献持续提升。随着客户端2.5D、HBM、3DIC等扩产，产品签单和收入趋势良好，预计未来3-5年增长弹性相对较高。（3）签单结构：2025年签单中化学清洗和后道先进封装相关产品占比较高，其中化学清洗占比快速提升。公司2026年将在传统优势赛道先进封装领域进一步提升市占率，推动订单金额持续增长。（4）海外布局：公司将持续拓展海外市场。目前公司产品已销售中国台湾、韩国、东南亚等地区，海外市场正在处于放量初期。公司封装设备在国际上具有较强的竞争力，随着出海战略的持续推进，预计海外订单规模也将保持稳健增长。 2.水晶光电 水晶光电成立于2002年，总部位于浙江省台州市，是一家专注于光学光电子领域的国家级高新技术企业。公司主营业务涵盖光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子（AR+）及数字成像四大板块，构建了从基础光学薄膜技术到复杂光学系统解决方案的完整产品矩阵，核心产品包括红外截止滤光片、生物识别滤光片、窄带滤光片、光学低通滤波器、微棱镜