苹果月报：增产预期提前交易，苹果价格走弱

第一部分前言概要.................................................................................................................................................2【行情回顾】...................................................................................................................................................2...........................................................................................................................................................................2【市场展望】...................................................................................................................................................2...........................................................................................................................................................................2第二部分基本面情况...........................................................................................................................................3一、行情回顾...................................................................................................................................................3二、冷库去库需求表现一般...........................................................................................................................3三、花期天气尚可关注后期坐果情况.........................................................................................................5四、4月份苹果需求表现一般苹果走货不及往年......................................................................................5五、进出口情况...............................................................................................................................................7六、替代水果价格偏高...................................................................................................................................8第三部分后市展望及策略推荐...........................................................................................................................8免责声明...................................................................................................................................................................9 增产预期提前交易苹果价格走弱 第一部分前言概要 【行情回顾】 交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428号研究员：刘倩楠电话：010-68569781邮箱：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3013727投资咨询资格证号：Z0014425 期货方面，4月份苹果期货10月合约价格大幅下降，价格先由3月底的8700元/吨附近跌至目前的7700元/吨附近。10月新季合约价格有增产预期，但是需求端表现一般，冷库苹果出库量不高，价格也有下调预期，因此10月合约价格走势偏弱。 作者承诺 【市场展望】 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 基本面分析：新果季，去年是苹果小年，今年大概率是苹果的大年，而从目前的情况来看今年的花芽数量确实比较多，此外截至目前大部分产区苹果花期都没有发生大范围的霜冻情况，因此预计新果季苹果增产预期进一步加强。此外最近虽然是冷库苹果出库的高峰期，但是今年苹果走货情况一般，苹果价格还有所下调，后期对于新季苹果的价格支撑作用减弱。 盘面分析，10月合约是新果季合约，新果季市场预期苹果产量增加越来越强，但是考虑目前苹果价格已经跌至7600元/吨附近，后期苹果可能要等等基本的继续发酵，因此，我们建议10月合约逢高布局空单。 【策略推荐】 1.单边：建议10月合约逢高布局空单2.套利：观望。 风险提示：天气因素扰动。 苹果月报 第二部分基本面情况 一、行情回顾 4月份苹果走货情况一般，冷库去库速度虽然环比有所增加，但是和往年同期相比走货偏慢，苹果价格也有所走弱。现货端钢联数据显示，4月份山东地区栖霞纸袋富士80#以上一二级货源交易价格下降至3.75元/斤附近，目前价格较去年同期低了0.35元/斤。同期中国农业部的富士苹果价格指数也从108.2小幅下调至107.7。 期货方面，4月份苹果期货10月合约价格大幅下降，价格先由3月底的8700元/吨附近跌至目前的7700元/吨附近。10月新季合约价格有增产预期，但是需求端表现一般，冷库苹果出库量不高，价格也有下调预期，因此10月合约价格走势偏弱。 二、冷库去库需求表现一般 今年冷库库存量较低，近期冷库苹果走货情况虽然有增加，但是同比量不足，库存去化不明显。根据mysteel数据显示，截至2026年4月22日，全国主产区苹果冷库库存量为319.96万吨，环比上周减少31.97万吨，同比去年增加了9.98万吨，增幅2.8%。其中山东冷库库存量为140.3万吨，同比增加21.4%；陕西冷库库存量为81.84万吨，同比减少21.5%；甘肃冷库库存量为28.78万吨，同比减少45.2%；山西冷库库存量为24.77万吨，同比增加113.5%；辽宁冷库库存量为28.55万吨，同比增加205.3%。从下方图形可以看出来，甘肃 苹果月报 地区冷库苹果的去库速度最快，陕西苹果库存速度次之，而山东地区去库速度相对较慢。考虑4月份仍是苹果去库的高峰期，预计苹果的去库速度将继续维持在高位。 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 三、花期天气尚可关注后期坐果情况 截至4月24日，国内苹果花期趋于结束，目前来看今年苹果花期未发生大范围霜冻情况，虽然20日左右部分产区大范围降雪，但是由于气温较高且第二天起雾使得苹果花并未大范围长时间承受霜冻，因此最终影响预计相对有限。今年花期时间实际上和往年差不多，甚至部分趋于花期晚于往年。苹果花期未出现极端天气使得今年苹果增产预期进一步得到保障，后期坐果以及套袋期仍是苹果生长的关键期，建议继续关注天气以及坐果情况。今年花芽数量较多，目前的天气情况也比较适宜，土壤的墒情也比较好，如果后期不发生极端的天气，今年苹果大概率是增产年份。 四、4月份苹果需求表现一般苹果走货不及往年 4月份是水果上市的相对空窗期，苹果走货往往会出现季节性增加，本果季虽然冷库苹果走货量确实有所增加，但是和往年同期相比仍处于偏低位，需求表现一般。根据钢联数据，4月份前三周冷库苹果的周度走货量分别是30.81万吨、30.23万吨以及31.98万吨，而往年同期苹果的出库量有35-40万吨左右。接下来5月份仍是冷库苹果走货的最高峰，如果出库量仍维持在偏低位水平，冷库苹果的价格后期可能会进一步下跌。如果冷库苹果价格下跌，那么对于早熟苹果价格的影响可能会偏负面。 从广州三大批发市场到货情况来看，4月份市场到货量虽然较3月份有所增加，但是和往年同期相比处于偏低位。今年4月份截至23日广州三大批发市场日均到车量为63.69车， 2026年4月24日 苹果月报 去年同期日均到车量为63.75车，前年同期的日均到车量为85.3车，大前年同期的日均到车量为69.9车，今年4月的到车量处于低位。 5月份市场能够大批量供应的水果仍主要是冷库苹果，因此预计5月份三大批发市场的苹果到货量将维持在高位，但是到货量可能仍不及往年同期。 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 苹果月报 五、进出口情况 苹果出口：3月国内的苹果出口量处于同期高位。根据海关数据，2026年3月鲜苹果出口量为9.08万吨,同比减少5.4%，环比增加14.8%。2026年前3个月累计出口量约为27万吨，同比增加5.6%。4月份预计苹果的出口量较3月份将有所减少。 苹果进口：3月国内的苹果进口量处于同期高位。根据海关数据，2026年3月鲜苹果进口量为1.03万吨，同比增加9.1%，环比增加392%。2026年前3个月累计进口量约为1.52万吨，同比增加14.2%。4月份预计苹果的进口量要比3月份多。 数据来源：银河期货，卓创 数据来源：银河期货，卓创 苹果月报 六、替代水果价格偏高 6种重点监测水果平均批发价：4月份6种重点监测水果的平均批发价格震荡，4月初价格在7.69元/公斤，截至目前价格为7.67元/公斤。4月份6种重点监测水果平均批发价整体处于历年同期的高位。 西瓜批发平均价：4月份西瓜批发价格走弱，3月底西瓜的批发价6.15元/公斤附近，目前西瓜的批发价跌至5.65元/公斤，价格由历年同期偏高位跌至历年同期中位水平。 从替代水果价格来看，4月份属于春节后应季水果上市的相对空窗期，短期内可上市水果不多，对于苹果的替代品相对较少，因此市场对苹果的需求情况尚可，5月份预计仍是应季水果的上市相对空窗期，预计其他水果对苹果的替代量仍少，但是随着西瓜上市，预计西瓜对苹果的替代将增加。 数据来源：银河期货，农业农村部 第三部分后市展望及策略推荐 基本面分析：新果季，去年是苹果小年，今年大概率是苹果的大年，而从目前的情