玻璃核心观点
- 前期新点火产线产出玻璃，上周玻璃产量走高，对盘面利空。
- 后续关注现货价格对产量的影响，若价格下行，玻璃厂利润下滑将触发更多冷修。
- 下游需求恢复缓慢，刚需和投机需求均较差，玻璃周度表需处于低位。
- 贸易商持续去库，玻璃厂库存增加，对现货和盘面均不利空。
- 能源价格上行，带动以天然气、煤炭为燃料的玻璃成本支撑。
结论及观点：观望为宜。玻璃指数运行区间参考1025-1100。
关注事件：下游需求、玻璃厂库存、玻璃现货价格。
玻璃市场分析
- 下游刚需较差，华中地区5mm浮法玻璃价格持平，华北地区上涨10元/吨。
- 玻璃产量上升，上周浮法玻璃产量101.43万吨，开工率69.15%。
- 下游企业复产缓慢，订单量不及预期，玻璃表需低位。
- 玻璃厂库存继续上升，上周全国浮法玻璃样本企业总库存7652万重箱。
- 分地区库存：华东、华北、华中库存均环比上涨。
- 成本稳中有涨，天然气成本1350元/吨，煤制气成本1015元/吨。
- 利润下滑，天然气成本玻璃周均利润-96.37元/吨。
- 基差走弱，月差持稳。
纯碱核心观点
- 部分碱厂检修结束，纯碱产量上升，但其余检修仍偏多。
- 短期供应压力减小带动盘面止跌反弹，长期供应压力仍存。
- 玻璃产量下滑，重碱需求承压，轻碱需求稳定。
- 碱厂库存环比小幅回升，累库趋势难改。
结论及观点：关注逢高偏空思路。纯碱指数运行区间参考1200-1270。
关注事件：碱厂检修、碱厂累库情况、玻璃产量。
纯碱市场分析
- 主流市场轻碱价格持稳，重碱价格偏强。
- 上周纯碱产量77.86万吨，其中轻碱35.84万吨，重碱42.02万吨。
- 玻璃产量下行，重碱需求承压，轻碱需求稳定。
- 碱厂库存高位，上周纯碱厂家总库存187.94万吨。
- 成本上升，华北地区重碱氨碱法成本1371.2元/吨，轻碱氨碱法成本1291.2元/吨。
- 利润下降，华北地区重碱氨碱法毛利-91.2元/吨。
- 基差走弱，月差走强。
