焦炭核心观点
- 成本驱动：中东冲突导致国际能源价格上涨，可能推升蒙煤运输成本，进而带动焦煤成本上升；夏季高温将增加用电需求，进一步驱动焦煤价格上行，焦炭或将跟随走强。
- 供应预期：焦企第二轮提涨本周一落地，焦化利润预期扩大，将刺激焦企增产，焦炭产量预计上升。
- 需求情况：钢厂处于复产阶段，铁水产量持续走高，预计后续1-2周将继续小幅上升；五一节前中下游有一定补库需求，但前期已补库，补库空间有限。
- 结论：中长线关注09合约偏多思路，注意控制风险。焦炭指数运行区间参考1700-1840。
- 关注事件：焦炭提涨/提降，铁水产量，焦企库存。
焦煤核心观点
- 成本驱动：中东冲突导致国际能源价格上涨，可能推升蒙煤运输成本，带动焦煤成本上升；夏季高温增加用电需求，进一步驱动焦煤价格上行。
- 供应情况：国内煤矿供应高位，蒙煤通关量高，焦煤供应充足。
- 需求预期：中长期看，铁水产量上升将提升焦炭需求，进而支撑焦煤需求；五一节前中下游补库需求有限。
- 市场预期：当前现货升水盘面，后续预计以现货向下来完成基差收敛。
- 结论：中长线关注09合约偏多思路，注意控制风险。焦煤指数运行区间参考1170-1270。
- 关注事件：国内煤矿产量，蒙煤口岸库存，煤矿库存。
关键数据
- 焦炭：截至4月17日，日照港准一出库价1490元/吨（周环比+30），唐山蒙5精煤自提价1410元/吨（周环比-20）；全样本焦化厂焦炭日均产量64.71万吨（-0.16），247家钢厂焦化厂日均产量47.32万吨（-0.09）；全样本焦企和247家钢厂焦炭总产量112.03万吨（-0.25）；独立焦化企业吨焦利润38元/吨（-2）；日均铁水产量239.5万吨（+0.12）；五大材周度总产量855.33万吨（3.15）；钢厂盈利率47.62%（0.43）；247家钢铁企业高炉产能利用率89.78%（+0.04）；高炉开工率83.2%（+0）；全样本独立焦化厂库存81.86万吨（0.21）；247家钢厂库存685.21万吨（+5.93）；四大港口焦炭总库存242.15万吨（+2.05）；焦炭总库存1009.22万吨（+7.77）；247家钢厂样本焦化厂库存可用天数12.57天（-0.05）；日照港准一级冶金焦折仓单价1736元/吨，05合约基差41（环比前一周-23），5-9合约价差-83（环比前一周+17）。
- 焦煤：截至4月17日，523家样本矿山原煤日均产量204.88万吨（+1.4），开工率91.69%（+0.63）；314家样本洗煤厂日均产量27.37万吨（+1），开工率37.15%（+1.31）；港口库存合计281.23万吨（-0.42）；247家钢厂库存779.43万吨（-5.19）；全样本独立焦化厂焦煤库存1011.8万吨（+10.73）；523家样本矿山精煤库存209.6万吨（-10.85）；焦煤总库存2282.06万吨（-5.73）；230家独立焦化厂炼焦煤可用天数12.47天（+0.14）；247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数12.39天（-0.05）；唐山蒙5精煤折仓单价1188元/吨，05合约基差112（环比前一周-40），5-9合约价差-150.5（环比前一周-2.5）。
