原油日报：特朗普计划延长琼斯法案豁免

市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格上涨2.89美元，收于每桶95.85美元，涨幅为3.11%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨3.16美元，收于每桶105.07美元，涨幅为3.1%。SC原油主力合约收涨1.84%，报648元/桶。（来源：Bloomberg） 2、伊朗革命卫队海军本周在霍尔木兹海峡布设了更多水雷。在听取了有关最新进展的汇报后，特朗普总统周四在社媒上命令美国海军毫不迟疑地击沉任何布雷的伊朗船只。海峡中的新水雷可能会加剧国际能源署（IEA）所称的全球市场历史上最大的石油供应中断——其规模甚至超过了1970年代的石油危机。这是自战争爆发以来伊朗第二次在该海峡布雷。目前尚不清楚第一轮布设的所有水雷是否已被发现和清除。美军探测到了伊朗的布雷行动并一直在密切跟踪。美国官员表示，美国知道伊朗布设了多少新水雷，但拒绝透露具体数字。白宫拒绝就情报问题置评。（来源：Bloomberg） 3、特朗普政府计划延长一项航运豁免，允许外国油轮在美国境内运送石油和汽油，以应对伊朗战争引发的供应中断和价格上涨。关于继续豁免能源运输不受《琼斯法案》约束的决定最早可能于当地时间周五宣布。现行豁免将于5月17日到期。此举可能为开始预订7月份水运货物的美国炼油商提供一些便利。目前尚不清楚延期将持续多久，也不清楚其涵盖的商品范围。一位白宫官员表示，正在考虑延长豁免，但未作进一步说明。（来源：Bloomberg） 4、斯洛伐克总理菲佐在新闻发布会上表示，乌克兰出于政治原因切断了“友谊”输油管道，“今天凌晨两点‘友谊’输油管道恢复运行，清楚地证明该管道并未受损”。菲佐补充称，当天将有1.35万吨原油通过“友谊”输油管道运抵斯洛伐克，到4月底预计运油量将达到11.9万吨。斯洛伐克经济部长萨科娃在同一场发布会上说，该国石油化工厂已恢复满负荷运行，每日原油消耗量约为1.7万吨。她表示，“友谊”输油管道恢复供油有助于中欧乃至整个欧洲地区的稳定。（来源：Bloomberg） 5、当地时间23日伊朗方面消息，在外交受挫、对谈判缺乏信任的背景下，伊朗方面已围绕“对等回应”和“进攻性威慑”原则，制定了一套应对美方及其盟友可能军事行动的目标清单。据悉，该清单根据不同情形设定多种回应方案。例如，若伊朗发电厂遭打击，将以导弹和无人机打击以色列及地区内其他美国盟友的发电厂；若伊朗油气设施遭袭，将针对以色列和美国盟友关键油气设施实施反击，目标是导致全球石油日产量在一年内减少2500万桶；若伊朗军政要员遭到暗杀，将打击相关国家的信息技术与人工智能中心。若伊朗领土主权遭侵犯（如占领岛屿或港口），将对相关国家航空母舰及攻击直升机发起大规模的弹道导弹、巡航导弹及无人机联合攻击；如对伊海上封锁持续或升级，则将封锁曼德海峡，并在必要时通过大规模布雷彻底封锁霍尔木兹海峡，切断所有石油出口管道；若美军利用地区内基地对伊发动地面入侵，伊朗将联合抵抗阵线部队及基地所在国的本地武装力量进行协同地面战，并依靠当地民众俘虏美军士兵。此外，伊朗或将对美国在地区外的利益实施突袭行动。（来源：Bloomberg） 6、美国国防部23日在社交媒体上称，美军对一艘从伊朗运输石油的油轮进行了海上拦截并登船检查。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 美伊双方僵持的局面延续，由于油轮出口受阻，预计伊朗的原油储存能力将会在较短的时间内耗尽，当前对伊朗也是一场压力测试，如果石油收入持续下滑，伊朗里亚尔将面临进一步贬值，但是革命卫队表态依然强硬，尚不清楚当前局势对伊朗内部政治的影响如何，目前来看，冲突虽未持续升级但有长期化的风险，油价依然面临较大的上行风险。 策略 油价短期地缘局势影响维持较高的波动率，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险 风险 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、能源危机引发全球经济危机上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔 康远宁 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com