原油日报：特朗普计划进一步放松委内瑞拉制裁

市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨2.71美元，收于每桶96.21美元，涨幅为2.90%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨3.21美元，收于每桶103.42美元，涨幅为3.20%。SC原油主力合约收涨2.74%，报756元/桶。（来源：Bloomberg） 2、英国石油关于怀廷炼油厂谈判由美国钢铁工人联合会（USW）代表的员工在3月17日之后不应前往炼油厂上班。已向工会发出停工通知，停工将于3月19日生效。（来源：Bloomberg） 3、伊拉克石油部长萨瓦德周二表示，伊拉克正与伊朗谈判，以确保其部分油轮能够通过霍尔木兹海峡。他在接受电视采访时说：“我们需要向他们提供这些船只的身份、船名、归属和所有方信息。”由于中东战事导致经由霍尔木兹海峡的出口实际上已经中断，伊拉克已将原油日产量从约420万桶削减至略高于100万桶。（来源：Bloomberg） 4、墨西哥国家石油公司：Olmeca炼油厂外围发生“含油废水”起火事故，导致厂区外围5人死亡。（来源：Bloomberg） 5、特朗普政府拟进一步放松对委内瑞拉石油行业的制裁，以在伊朗战争推高油价之际提升原油产量。这些举措最早可能在本周宣布，包括发放更多个别许可证，允许外国公司在不违反美国制裁的情况下在委内瑞拉开展业务。特朗普政府还将建立一项更广泛的机制，使更多企业更容易进入委内瑞拉市场。目前尚不清楚该措施是否会以一般许可证的形式实施。预计将获得美国财政部授权在委内瑞拉运营的公司包括印度国有企业ONGC Videsh的一家子公司、总部位于斯德哥尔摩的Maha Capital AB，以及巴西肉类加工巨头JBS Foods Group旗下的J&F Investimentos。（来源：Bloomberg） 7、伊拉克库尔德斯坦地区总理巴尔扎尼表示，我们已决定在条件允许的情况下，尽快通过库尔德斯坦地区输油管道出口石油。（来源：Bloomberg） 8、土耳其财政部长表示，由伊朗战争引发的油价波动有可能使政府的通胀回落计划暂时受挫。尽管他称该国已采取了“积极措施”来限制战争对经济的影响，比如设立燃油税机制以保护消费者免受油价上涨的影响，以及采取监管措施以平抑市场波动，但这一切仍未能阻止其受到的影响。能源成本的上涨正在波及土耳其经济的各个领域，这有可能削弱此前用于抑制消费需求、稳定里拉汇率以及重建投资者信心的货币政策。（来源：Bloomberg） 投资逻辑 近期海峡通航情况出现了新变化，各国开始试图通过外交方式与伊朗进行谈判，近日印度与巴基斯坦的相关船只通过了海峡，伊朗目前的策略似乎是让船只选择性通过海峡，而非完全中断，但总体上看海峡通航量依然非常低，我们预计伊朗战争的下一阶段将围绕在海峡的控制权争夺上，海峡的长期中断不符合各国利益，但恢复路径依然不明朗。 策略 油价短期地缘局势影响维持较高的波动率，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险 风险 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航、能源危机引发全球经济危机上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期 图表 图1：原油期货价格走势............................................................................................................................................................4图2：原油期货与国内成品油价格走势对比............................................................................................................................4图3：原油期货与美债收益率走势对比....................................................................................................................................4图4：原油期货与铜价走势对比................................................................................................................................................4图5：原油期货与金价走势对比................................................................................................................................................4图6：中国炼厂利润....................................................................................................................................................................4 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 本期分析研究员 潘翔 康远宁 从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com